那些不关注金融市场/经济的人可能不会注意这个消息。 但这是经济周期放缓以及事情可能变得“复杂”的主要“晴雨表”之一。 摩根大通开始削减私人贷款组合，并减少新的贷款优惠。 这听起来很技术性，但它触及到金融体系流动性创造的核心。 如今，大部分信贷不仅仅来自传统银行。它来自使用资产作为抵押贷款的私人信贷，基金和融资结构的生态系统。 当这些资产通过负市值时，问题就会开始。 当抵押品价值下降时，债权人增加了削减，要求更多的担保并减少了杠杆能力。 结果很简单： 减少抵押品 更少信贷 流动性较低 这降低了金融体系的信用乘数。 当信用开始收缩时，效果很少是孤立的。 风险较高的公司失去了融资机会，信用点差开放，资本成本迅速上升。 这是循环耗尽的经典迹象之一。 正是这种动态出现在几个财务压力时刻之前。系统开始重新评估风险，抵押品失去价值，信贷扩张放缓。 重要的是，金融市场对边际流动性非常敏感。 当信贷扩张时，资产会上升。 当信用收缩时，风会改变。 这就是比特币进入的地方。 从历史上看，BTC对全球流动性的变化非常敏感。在信贷收缩阶段，市场经常经历多重压缩和更高的波动性。 但这个过程通常也会播下下一个周期的种子。所以，如果你已经定位，为动荡做好准备。