宏观简报 2026-03-04： 三条主线先看 1. 中东冲突“短期难缓和”，市场开始按“持续数周”而非“短暂冲击”定价。 2. 能源冲击深化：油价大涨，交易逻辑从避险切到“供给/运输风险 + 输入性通胀”。 3. 跨资产切到再通胀框架：美元走强、美债收益率上行、全球股市分化（欧洲更弱、美国相对抗跌）。 ─── 关键市场事实 • 原油：WTI收涨约 +6.28%，布伦特约 +6.68%。 • 欧洲天然气：盘中急涨，欧洲“增长+通胀”双压力显著。 • 外汇：美元指数走强，欧元和日元承压，体现“能源进口暴露差异”定价。 • 美债：2Y/10Y/30Y收益率同步上行，显示“避险买债”让位于“通胀交易”。 • 降息预期：市场将美联储首次降息预期进一步后移到更靠后窗口（接近9月附近）。 • 股市结构：欧股明显弱于美股；VIX上冲后回落但仍处偏高区间。 • 政策面补充： • BOJ继续释放“若前景兑现可继续加息”； • 欧元区2月通胀闪报回升至1.9%； • 澳洲央行口径偏鹰。 ─── 对今天盘面的简提示 • 亚洲时段：关注油价 headline 对日元及进口型经济体货币的冲击。 • 欧洲时段：欧元区“通胀回升+气价冲击”组合，风险溢价或继续抬升。 • 美股时段：若油价维持高位，美债收益率和“降息后移”预期仍会压制估值弹性。(boundary)