本周，霍尔木兹海峡再次给数字黄金叙事带来了压力。 海峡最窄处有21英里宽。三分之一的海运原油通过它。 这是BTC应该蓬勃发展的时刻，但黄金取而代之。 油价上涨推高了能源成本。比特币挖矿是能源密集型的，因此当这些成本上升时，矿工们倾向于出售以弥补而不是持有。 宏观冲击也收紧了美元的流动性，比特币与这一周期的相关性越来越大。通过现货ETF的机构参与只会放大敏感性。 从长远来看，数字黄金理论可能没有错，但问题在于时机。 黄金背后有几十年的制度先例。在危机中，资本流向机构已经适应的资产类别。 随着最高法院关税的回落和伊朗局势朝着相反的方向发展，这种情况正在发生。 本月大部分时间，恐惧和贪婪指数都处于恐惧区间，而BTC则横盘整理。 当美元在地缘政治冲击的背景下反弹时，加密货币往往最终都站在了错误的一边。随着投资者基础的加深和与高贝塔系数股票的相关性减弱，这种情况可能会发生变化。 比特币还没有出现。