读Mandy写的这篇，有句话很有共鸣： 老OG潜意识里总觉得，只要时间足够长，新的周期、新的叙事、新的TGE总会出现。 对啊，我们只是因为过去每轮周期都恰好出现了新物种，就把偶然当成了必然，把意外当成了规律。 但很明显，创新不是流水线。 你不能因为过去十年连续出现了比特币、以太坊、DeFi、NFT，就理所当然地认为今年还会有「下一个」。 Mandy提到很多的数据，已经在说明很多问题。加密早期融资笔数四年暴跌64%。现在TGE的项目全是几年前的库存。 一级市场已经不生产「下一个以太坊」了，而且不是暂时不生产，是可能很长时间都不会再生产。 所以你看交易所和顶级资金做tradfi也好，预测市场也罢，他们就是在对冲，「下一个周期可能没有新叙事」。 当内部不再产生新资产，就把外部世界搬进来。黄金白银美股上链，预测市场把全球事件变成交易标的。 你不能拿过去十年的连续创新，去押注未来十年。创新是意外，不是承诺。它可能会再来，但也未必在加密。 而当意外不来的时候，你需要一个不依赖意外的活法。(林晚晚的猫)