Recap下年中的几个点： 1. 预测市场爆了…都在赌。 2. Monad凉了但还没死，目前团队预期已经到了27年…ICO赚到了之后我没那么悲观，死不了但大行情好不了他们也很难独立行情。 3. 经济模型比较新的玩法只看到了River那个双轨，反而回到了最简单的ICO模式。 4. 链上收益6-10月很夸张，1011之后凉了八成，RWA开始有冒头的趋势，但还不确定。 不看好的里面： 做市商转而去操纵VC盘，上交易所门槛降低，浩浩荡荡的Vc币清库存事件中，重复造轮子的全凉，AI全凉，流动性走了之后山寨币毫无叙事，成了赌大小的游戏。对应的场内的壳价也到了历史最低的地方… 没想到的点是Perp Dex的崛起，这一点想了很久，后来发现遵循大众的逻辑的才是好逻辑；想到杠杆会高但没想到会出现1011，直接把现货山寨币的项目方和中期投机者全部杀掉；以及没想到叙事在这轮下行周期中消逝的这么快，项目方把握不住最多两周的Momentum就要凉掉。 市场走到了最没意思的地方： 1. 当所有人都在用营收看价值的时候，就没有叙事带来的溢价。 2. 很多Founder在重新思考发币的意义。 3. 大部分主流山寨币都只是BTC的弹性标的。(Rui)