上次白银大暴涨是1980年1月，亨特兄弟把 COMEX 白银拉到 49.45 美元/盎司。如果用美国 CPI 换算1980到2025的通胀倍率大约4.3–4.6倍，也就是说真实历史前高在215-230左右。 如果用金银比计算，在现代信用货币体系下，60-70是中枢，但极端牛市会杀回30-40。 地壳中白银与黄金的储量比约为 17:1 至 19:1。 历史上长期被官方锁定在 15:1 或 16:1（牛顿定下的比例）。 现代法币时代常规波动区间为50 - 80，2020年流动性危机时曾瞬间飙升至 120+（白银极度被低估）；而在2011年白银大牛市时，曾压缩至 32 左右。 所以按照目前黄金4500的价格计算，极端金融牛市取金银比30，那么白银也就是150美元，离带入通胀后的历史前高也还有一定距离。只有取到影子货币级别的15金银比，也就是银价300才能达到80年代亨特恐慌的水平。 不过贵金属也是大宗交易，牛熊周期通常都以5-10年计，本轮黄金周期启动已有两年，白银才刚刚半年而已。而黄金会在国际货币切换期间一直扮演替补的角色，而这也会是以10年为单位计算的。(TraderS | 缺德道人)