本周发生了一件大事 236亿美元的比特币期权将于本周五到期。 比特币历史上最大的滚动。甚至没有接近以前的记录。 >2021年约为60亿美元。 >2022年降至24亿美元。 >2023年回升至110亿美元。 >去年达到198亿美元。 >现在我们在一个交易日内就达到了236亿美元。 这不是零售伽玛。这是机构规模定位的突然解除。 以下是期权到期期间实际发生的情况。 看涨是押注价格上涨，看跌是押注价格下跌。 当合约到期时，它们要么结算为一文不值，要么迫使现货市场进行实际买卖以对冲风险。 当如此多的名义价值同时下降时，一直在对冲这些头寸的交易商突然不再需要这些对冲了。 他们很快就放松了。这就是波动性的来源。 时机使情况变得更糟。 假日周意味着流动性已经很弱。 参与者较少，交易量较低，因此每个订单对价格的影响都比平时大。 仅仅因为市场结构正在调整，你可能会在没有基本面新闻的情况下出现剧烈波动。 许多未平仓合约都集中在主要的心理价格水平上。 到期后，该集群就会消失。 周五看起来稳固的支撑和阻力可能会立即消失。 这就是为什么市场经常在到期时横盘整理，然后在到期后立即做出明确的方向性走势。 悬垂物清除，对冲解除，价格在没有所有制造结构的情况下找到了自然水平。 周五不仅仅是另一个到期日。 无论价格向哪个方向下跌，这种事件都会引发真正的波动。 你需要关注的不是进入到期日。 这就是在之后的几小时和几天里发生的事情，当市场在没有大量期权的情况下重新定价时，扭曲的流动就会发生。 低流动性加上比特币有史以来最大的期权滚动。 这就是设置。 价格行为之后的事项多于价格行为期间的事项。