Wintermute：宏观因素主导加密市场，底层结构趋于健康

做市商 Wintermute 表示，BTC 上周因市场持仓结构更清晰而短暂企稳，但日本央行的冲击迅速打破这一态势。尽管宏观因素仍主导市场走势，但底层市场结构已达到数周来最健康状态，杠杆率持续回落，基差与融资费率全面重置，现货市场流动性表现良好。替代性叙事减弱，低市值币种强势表现短暂，但主流加密货币交易脆弱性可能降低。本月密集的宏观事件日程将决定市场方向，但市场整合的先决条件已具备。