中信建投：美联储降息或推动金价上涨

中信建投证券研究报告指出，黄金定价的边际需求影响力增强。在供需逻辑下，黄金供给相对稳定，年产量约为3600吨，定价主要受需求驱动，尤其是边际需求。黄金需求包括私人部门消费、私人部门投资及官方购金需求，其中欧美地区私人部门投资需求（如 ETF 需求）与美国国债实际利率高度相关。随着美国通胀回落及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升温，降息引发的名义利率及实际利率下降，预计将为金价上涨提供新动力。