美联储刚刚确认了一次大规模的流动性轮换。 很多人都在谈论“熊市”。 市场情绪已经被洗劫一空。 甚至一些长期持有加密货币的人也开始动摇了。 但在表面之下，故事完全不同： → RRP（逆回购协议）从2.5万亿美元被抽干到几乎为零 → QT（量化紧缩）将在几天内结束 → 那些资金并没有消失……它们只是转移了 这里是我们需要记住的部分： 流动性不会首先流向风险资产。 当RRP被抽干时，那些资金并没有流入加密货币。 它们流向了国债……短期国债、短期政府债务，用来填补赤字。 那是第一阶段。 而这一阶段已经完成。 第二阶段是流动性开始推动风险曲线……不是因为炒作，而是因为收益率将资金推向那里。 这一阶段正在现在开始。 加密货币看起来很糟糕，因为我们正处于过渡区……也就是情绪滞后于资金流动的部分。 情绪是回顾性的。 流动性是前瞻性的。 我们并不晚。 我们很早。 加密货币并没有崩溃……它正在蓄势待发。