互联网泡沫是2000年，原因是一年IPO了500多家没有任何实际业务支持的公司。 AI是17-18年经历过计算机视觉的繁荣，后面发现计算机视觉能做的就是人脸识别和安防的物体识别，没什么几把突破，于是AI四小龙死CEO的死CEO，上不了市的上不了市，实际上那两年只有中国在吹AI，NLP那时候就是jieba分词的水平，于是那轮结束了。 这几年大模型的出现改变了过去的商业模式，全球最大的市场是广告市场，广告的模式就那么几种，CPM、CPC、CPA、CPS，所有都是基于转化来的。 但是大模型不一样，持有大模型的公司可以卖token给所有其他公司，是订阅模式，无广告但是实际依赖效果的模式（看openai和claude的收入就知道了），如果没有实际作用，3个月用户就会全部流失掉，现在已经持续了几年，而且所有商业公司都在主动用AI提效，这与2000年没有任何实际业务，就一个.com域名就可以上市，有着根本性的不同，token越来越便宜，但是消耗量会越来越大，这是一个普及的过程，类似12年智能手机的普及，所以会看到mag 7疯狂裁员+建数据中心，btc矿企转数据中心，半导体产业疯狂推出新品。 我常说，这个市场，只要不学习，认知就会跟不上，洪灏前几天btc也看到7万了，kol还在crcl看到几年后500，万物都有逻辑，我们赌25bp降息的反而对了。 但是我们知道自己在赌，因为你支持一个小概率事件本质上就是赌，然后美联储副主席威廉姆斯出来讲话，25bp概率从36%变成70%，80%，看到7万的人变成了多头。 敬畏市场，不断学习，跟你现在有多少钱没有关系，你最终会选择适合你的道路，并且一直赚下去。(徐冲浪)