如果你还没找到一个合适的对标来评估 avici（尽管它因为多种原因属于独一无二的类别），可以用 http://Ether.fi 的估值作为参考目标（$500m）。 然后以保守的方式问自己这个问题： 那么在 $36m FDV 的情况下，为什么它更应该与 http://Ether.fi 的 25%（大约 $125m，个人认为这是保守估计）进行比较？ 关键点： - 有实际产品，用户似乎真的在使用/喜欢（使用场景/用户接受度 = 产品市场契合度）。 - 起步阶段增长迅速，卡片和消费总额达到 160 万美元，10k 注册用户，超过 1k 用户在上线时使用并持续增长。 - 计划扩展企业用户（已经有约 80 家公司在等待名单上），基本上是公司/DAO 用它来处理工资和业务开销。这会迅速提高估值，因为 DAU 不再是关键指标。 - 硅谷培养的团队，最初并不打算发行代币，直到 @MetaDAOProject 的 Futarchy 模型出现，团队没有获得任何代币供应。 - 正在积极招聘以扩大团队规模并改进产品套件。 - 计划通过链上信用评分创新 DeFi/信用领域，希望实现抵押贷款（无法建模，但可以理解市场总量）。 然后给代币结构和发行本身加上溢价。 持有者数量超过 7,200，我记得在发行时大约是 4k，前 10 名与其他持有者的比例接近 80/20，并且正在不断改善。 叙事本质上是加密货币的初衷，因此很容易看到产品市场契合度以及为什么这些指标表现良好/有前景。 最后，这种新的投资形式——拥有代币的投资，本质上是带有话语权的流动风险投资。avici DAO 聊天中的讨论非常智能，因为持有者群体理解这个机会以及他们所持有的东西。 用已故查理·芒格的话来说，这就是“Lollapalooza”。