BTC 在 Coinbase 上以折扣价交易并不罕见。 这种情况通常会在较大的市场下跌期间发生。目前的折扣其实相比之前的时期并不算特别大。这种折扣通常是由于市场看到来自 Coinbase 的大量现货抛售（通常来自 ETF 和美国投资者/机构）而产生的。 通常来说，这并不是一个强劲的信号，反而表明市场可能有下行趋势。但正如你所看到的，市场很少在没有出现这种折扣的情况下触底（局部）。 所以我对这些数据的解读类似于 ETF 流动性： 折扣的存在或负面数据本身并不看涨。但如果价格能够在吸收这种抛售期后保持稳定或开始逐步上涨，这本身可能是一个看涨信号。所以一定要比较数据与价格的表现。