Chaos Labs：Aave对Ethena的47亿美元敞口或引发“流动性紧缩”

Aave的风险顾问机构Chaos Labs在Aave治理论坛发文称，随着存入Aave协议的USDe数量不断增加，USDe可能威胁到Aave的抗风险能力，并引发流动性紧缩。USDe持有者将大量该代币存入Aave，而与此同时，其发行方Ethena却将支持该资产的稳定币借出，这构成了显著风险。Ethena必须避免将过多稳定币储备存入Aave，自我限制这种风险敞口，有助于维护赎回机制的完整性及市场稳定性。 Ethena已向Aave存入了5.8亿美元的USDe支持资产，这种策略称为再抵押。此外，目前Aave的47亿美元敞口来自USDe支持的资产，包括PT和sUSDe，占USDe总供应量的55%以上。Chaos Labs表示：“支持资产的双重角色，既是Aave的赎回资本，又是流动性，造成了一种脆弱性，在去杠杆事件期间可能会加剧两种协议的压力。”USDe因支持机制有增长和收缩周期，市场看跌时，若支持资产被借出，USDe持有者赎回可能引发问题，其循环策略更放大了风险，或致Aave流动性紧缩、借贷利率上升，引发连锁反应。不过，目前尚无立即担忧的理由，收缩期循环头寸解除或能抵消利用率激增。但随着USDe增长或再抵押增加，情况可能改变。Chaos Labs正开发新风险预测工具调节利率，确保市场压力期赎回有序。(DL News)