金十发了一张蛮有意思的图！

海外投资者持有的美国资产已升至约39万亿美元，创历史新高，其中接近20万亿美元都流入了美国股票市场。

我去翻了一下相关数据，截至2026年一季度：

美国对外资产 43.37万亿美元；

外国持有美国资产 64.64万亿美元；

净国际投资头寸：-21.27万亿美元。

也就是说，美国欠全世界21万亿美元，如果换成其他普通债务国家，这个数字会把人吓死。

但美国不会，美国可以通过资产价格波动，让债权人替自己承担外部调整。

比如外国人现在持有接近 20 万亿美元美股。

假设美股整体跌20%，其他条件不变，外国人账面就损失4万亿美元。

美国不需要出口4万亿美元商品，不需要财政盈余4万亿美元，也不需要向谁还4万亿美元现金，它的对外负债市场价值自然就缩水了。

所以把问题反过来想就更有意思了：

如果全世界已经有64万亿美元资产押在美国身上，究竟是谁更怕美国资产崩？

这是一套非常变态的资本自我强化机制，反身性的资本循环，对美股长期有利！

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