战略首席执行官方乐对在接近 $60,000 时卖出 比特币 没有任何遗憾，之后几周又以更高的价格买回。

在周三接受彭博社加密货币的采访时，乐表示，显然的“低卖高买”交易反映了公司资产负债表和融资成本的变化——而不是对比特币价格的押注。

“在当时，卖出比特币以资助我们的 STRC 股息是正确的交易，”乐说。“在此时，卖出 MSTR 以溢价买入比特币是正确的交易。”

根据公司的 比特币分类账，战略公司从6月底到8月中旬分四批卖出了 6,916 BTC，加权平均价格约为 $62,200，然后在上周以平均价格 $80,318 买入了 4,603 BTC。

根据8月31日的 监管文件，公司在截至8月30日的一周内以 $3.697 亿购买了 4,603 BTC，每个币的平均价格为 $80,318。它通过出售 MSTR 股票来为购买融资，使其持有的比特币增至 845,050 BTC，约为 $654 亿。

然而，乐表示，战略公司的决策是基于其资产负债表，而非比特币的市场价格。

“我们并不真正基于比特币价格做出关于比特币的决策，”他说。“在过去两个月我们没有购买比特币时，我们做了什么？我们加强了我们的资产负债表。”

乐表示，在暂停购买的两个月内，战略公司的资产增加到 $720 亿——其中 $650 亿为比特币，约 $70 亿为美元储备，同时将净债务从大约 $70 亿减少到零。

更强的资产负债表使得发行 MSTR 股票及利用收益购买比特币的成本降低。他表示，当战略公司的股票交易水平不佳时，出售比特币是履行其财务义务的更好方式。

尽管其持有的比特币处于亏损状态，并且围绕其债务和优先股融资的问题不断增加，战略公司在二月加快了购买速度。

在五月，战略公司放弃了“绝不出售”的立场，而承诺继续保持净比特币买入。由于STRC——其浮动利率永久优先股票——在六月跌破 $100 的面值，这一转变发生了。由于战略公司调整 STRC 的股息以使股票交易价格接近 $100，下降让发行更多股票的吸引力减小，并减少了比特币购买的重要资金来源。

乐说：“这是一种双向策略。有时出售比特币是合理的。”他说：“那 7,000 比特币不到我们总持有比特币的 1%。”

乐表示，尽管此次出售仅占战略公司比特币持有量的不到 1%，但却引起了过多的关注，而该公司的比特币持有量今年已增加了 25% 至 30%。

他说：“单向累积器并不是真正的完整运营公司。能够买卖比特币、买卖股票、买卖优先股的人——那才是真正的运营公司和双向资本管理公司。这就是我们。”

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