《江枫交易策略日记》第二十一期

本文将从减半周期、宏观基本面、链上数据、盘面走势来仔细解析当下市场的状态，文末带有具体操作建议，耐心看完有惊喜！具体什么时候能抄底？如何抄底？继续往下看

昨日策略回顾：

昨日第二十期，给到以太坊1890～1900附近的空单，最高反弹至1898一线随后再次承压回落，最低触及1850附近。比特币给到63800附近空单，后续价格最高只来到63779，有些许遗憾，偏差20点进场，最低触及62745附近！（如果有附近进场的朋友注意按照文章及时减仓）

最近一段时间，相信很多兄弟都有一种感觉：涨的时候不敢追，跌的时候又不敢买，连续回调之后，市场情绪明显降温，甚至很多人开始怀疑：是不是加密已黄了？是不是以后再也没有机会了？”

其实市场真正的机会，往往不是出现在所有人乐观的时候，而是在市场最迷茫、最恐惧的时候。那么问题来了：现在到底是不是抄底机会？真正的底部，又需要等待什么信号？

今天跟着江枫一起重点深扒一番：从减半周期、宏观以及链上数据三个角度分析。

一、减半周期角度：底部可能正在靠近，但还需要时间确认

早在2025年11月，比特币价格还处于11万美元附近时，江枫曾通过减半周期以及历史牛熊规律进行分析：

本轮周期顶部就是2025年10月6日的126200美元，而真正的大级别调整低点，更可能出现在2026年中后期。

因此从11万美元附近开始，我一直保持：反弹寻找高位机会，而不是盲目追涨，也一度被大家为我是空军头子，其实并不是我只会看空做空，而是当时，哪怕至今的市场环境还是不容乐观看多！

现在回头看，目前市场走势整体依然符合当时对于周期风险释放的判断。（具体看置顶文章）

但是现在最关键的问题是：底部什么时候到来？我的观点：历史周期依旧存在，2026年中后期依然是重要的观察底部窗口。

但是由于今年宏观环境变化，包括利率预期反复、流动性收紧，以及市场估值下降，周期底部可能在10～11月附近形成！不过呢，真正确认底部，不能只靠价格下跌，跌出来，而需要多个指标共同验证。

二、为什么近期BTC持续承压？

1、美联储加息预期反复，市场提前交易利率风险

根据CME美联储观察数据显示，目前市场对于9月份政策变化预期明显升温。据CME美联储观察数据显示近两月加息的概率已经来到66%－80%左右，如果市场开始交易更紧缩的预期，那么风险资产就会提前承压！

其实真正最后落地加不加息其实影响到还好，因为我认为市场交易的往往不是事件本身，而是预期变化，也就是我一直提到的买预期卖事实的逻辑！所以说如果未来加息政策真正落地，反而可能成为市场情绪释放的节点，那也刚好对应9月底，也就是在10-11附近，可能会出现反弹！

2、美债收益率持续走高，压制风险资产估值

目前美国10年期国债收益率来到4.7%左右。高收益率意味着：资金更愿意停留在美元资产中，而不是流向高风险资产。所以近期BTC调整，并不是单纯技术回调，而是宏观流动性压力的体现。

3、ETF资金出现流出，市场买盘减弱

数据显示，7月31日比特币ETF净流出约2.654亿美元，ETF资金代表机构资金态度。当出现连续流出，则说明短期资金风险偏好下降。

4、加密市场政策预期降温

根据预测市场Polymarket数据显示，CLARITY Act在2026年内最终签署成为法律的隐含概率目前约30%左右，相比此前市场乐观时期明显下降，反映出投资者对于国会推进过程的不确定性增加。

三、真正底部需要关注的3个链上信号

第一：MVRV Z-Score

目前MVRV Z-Score读值约0.33附近，从历史周期来看，极端底部区域通常会进入负值区间，例如-0.3~-0.5附近。目前虽然市场估值已经明显下降，但距离历史极端恐慌区域仍有一定距离，简单来说：市场便宜了，但还没有便宜到所有人绝望，往往绝望的时候就是机会所在！

第二：Puell Multiple

目前Puell Multiple约0.83附近，该指标主要观察矿工收益压力，历史底部区域，往往伴随矿工大规模投降。目前虽然矿工压力增加，但还没有达到极端投降阶段。

真正的大底，通常不会只看价格，需要同时观察，ETF重新出现持续净流入、稳定币流动性改善、交易所BTC余额下降、长期持有者停止卖出，当资金开始重新回流，底部确认概率才会明显提高。现在还远远没有达到这个阶段，所以江枫认为现在虽然距离底部越来越近，但真正的周期大底部可能还需耐心等待2-3个月左右。具体我会持续追踪！

当前BTC/ETH操作思路

综合来看目前市场依然处于：宏观压力释放阶段 + 周期调整阶段。虽然距离底部越来越近，但现在还不是盲目抄底的时候。

短线交易，依然保持：反弹高空思路为主！激进策略注意轻仓参与！风险指数🌟🌟🌟☆☆

📌以太坊：（1870～1900）附近头仓空、1928、1958附近补空

🏁目标1825～1800

🏁目标1760～1730

🏁目标1690

📌比特币：63300～63800附近头仓空，64200～65000附近补空

🏁目标62300～61300附近

🏁目标60500～59500附近

⚠️：注意控制仓位，不要重仓梭哈，轻仓参与，细水长流！

大家最关心的抄底时机：

等待市场出现：1、宏观预期转向 2、链上指标进入极端低估区域 3、资金重新流入，这三个信号共振之后，我会带领大家一起转向多头，那时候我们再考虑大级别布局。

市场永远不会在所有人看好的时候给出最佳机会，真正的大机会，往往诞生于：恐惧、怀疑、甚至没人相信的时候。

江枫非常理解大家现在的处境，焦虑、迷茫、不知所措，怕错过抄底机会，怕踏空，怕现在进场就被挂在山顶，其实大可不必如此焦虑，真正怕踏空的人，你就小批量去分批进点现货（指的是特别怕踏空的人）就算价格真如我所推演的，继续下探，那你到时候在补就行了！最终价格涨上去的是必然的！

所以各位不必焦虑当下，不必担忧未来，毕竟我们的人生不止只有交易，还有大好山河等着我们去探索！

江枫交易策略日记第二十一期，坚持记录每一次市场周期变化，会持续输出市场逻辑分析。觉得文章对你有帮助留下点痕迹，让我知道你来过！

撰稿：江枫资本

K线、指标，只是价格的结果，不是价格的原因。

你认为现在价格直接突破7万？还是价格会跌破6万？欢迎一起探讨！

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