EIF的兆瓦裁决：并非每个比特币矿场都准备好迎接人工智能

这篇文章首次出现在《矿工周刊》中，这是Blocksbridge Consulting发布的一份每周通讯，策划来自《能源杂志》的最新能源、计算、基础设施和数据分析新闻。原始文章可以在这里查看。

在EIF小组讨论中，发电机、公共事业公司、数据中心开发商、矿工、投资者和政策制定者反复提到了同样的物理限制：发电、互连排队、输电、变电站、冷却、设备交货时间、资本、许可证和公众支持。计算的需求可能始于模型和芯片，但最终交付要求在特定地点、以商业上可用的时间表提供电子。

没有任何单一部分的能源经济能够单独解决这个问题。公共事业公司被要求以他们原本不适合处理的规模和速度来适应负荷。可再生能源开发商需要客户，以便输出如果不被削减将会被削减的电力。发电商需要有信心新的需求将支持对发电的投资。数据中心运营商需要可靠的容量和冗余。投资者希望得到能够支持数十亿美元基础设施的合同。当地官员和居民希望对费率、水、噪音、税收和就业有可信的答案。

比特币挖矿作为能源和计算之间的几个桥梁之一，进入了更广泛的讨论。矿工们花了多年时间寻找未充分利用的电力，部署模块化负载，并在电网紧张时削减运营。这段经验使一些运营商在AI开发者寻找有电的土地时占得先机。

但EIF更广泛的信息是，控制电网连接仅仅是开始。拥有电力的土地并不自动成为可融资的AI园区。它可能仍然缺乏光纤、高密度冷却、输电能力、设备、许可证、信用良好的租户或社区同意。

“物理基础设施也需要社会基础设施，”EIF和Blocks Bridge的创始人Nishant Sharma表示，描述了公共信任与社区参与在电力开发中的必要性。

这种区别开始在市场中分类。一些能源项目将支持超大规模AI园区。其他项目可能更适合分布式推理、灵活的比特币挖矿、电网服务或计量后工业需求。有些项目仍将最有价值地作为电力和土地资产供另一个开发者建设。

因此，EIF所提供的并不只是一个单一的预测，而是一张新兴计算-能源堆栈的地图——以及可能决定谁获得其价值的瓶颈。

挖矿在更广泛电力转型中的地位

剑桥替代金融中心的亚历山大·诺伊米勒预览了剑桥数字挖矿研究下一版的初步发现。他表示，基础调查代表了全球比特币挖矿活动的一半以上。

在EIF上呈现的初步发现中：

估计年矿业电力消耗从138 TWh增加到大约190太瓦时，在2024年6月至2025年12月之间。
估计排放量从大约4000万吨增加到大约4800万吨二氧化碳当量。
矿业电力混合的低碳份额从52.4%增加到*59.4%*。
大约10%的受访者表示，他们已经为AI或加速计算分配了一些电力。
其余受访者中，有超过40%表示他们正在积极探索AI或高性能计算的多样化。
近九成受访者预计AI/HPC多样化将成为一个战略产业主题。

这次演讲捕捉到了行业的矛盾。矿工们希望寻找另一种收入来源，但许多人不希望这个收入来源会破坏给他们带来电力组合的挖矿业务。

物理层是交易

阿尔卑斯狐狸的创始人兼管理合伙人迈克·阿尔弗德利用他的EIF炉边聊天来解释他为什么认为富电力的矿工正在被重新塑造为AI基础设施投资。

“我认为我们有20到30年的好时光来建设电力、数据中心以及其他AI所需的能力和基础设施，”阿尔弗德说。“我认为德克萨斯州就是麦卡；它是世界上最重要的数据中心市场。”

他的论点是，矿工们在这些资产被低估时获取的土地和电力现在可以用相同的立场去追求合同数据中心的收入。阿尔弗德提到那些从挖矿转向AI基础设施的公司时，称这种转变为“从一个基于比特币商品价格的投机性业务转变为一个基于AI的合同、可重复的业务。”

阿尔弗德还警告说，商业模式的选择将决定行业的赢家和输家。

“在那些从比特币挖矿起步、现在进入AI的数据中心业务中，大的分歧在于是否自己拥有GPU，”他说。“如果你选择拥有它们，你最好有一个很好的理由。这样做潜在的回报更高，但风险也可能更大。”

对于寻求不那么依赖技术模式的矿工，阿尔弗德指出了共置：租户拥有GPU、服务器和机架，而基础设施公司提供电力、冷却、连接和建筑。

“这种模型更像是REIT，”他说。“它更像是一项房地产业务。这更为保守，更容易融资。”

兆瓦已成为战略储备

EIF上最明确的共识是，“电力的快速获取”现在决定了谁能竞争AI项目。

Soluna（纳斯达克：SLNH）的首席执行官约翰·贝利齐尔描述了一种围绕将计算设施定位在可再生发电资产旁边的模型，这些资产的输出受到限制或削减。Soluna寻求修改现有的发电互连并增加数据中心负载，而不是从零开始进入新的互连队列。

贝利齐尔表示，这种方法可以比获取新的电网连接所需的时间少得多。Soluna的更大论点是，受限的风能和太阳能发电代表着“一种显而易见的能源来源”：电力可能无法到达电网，但可以通过共置计算进行货币化。

其价值不仅限于电子。一个可用的AI站点需要传输或分配接入、光纤、水或替代冷却设计、许可、设备和可信的运营路径。这使得现有的互连变成了一种战略房地产。

几位小组成员还争论下一阶段可能比第一波庞大的AI园区更加分布式。10到20兆瓦的设施集群有时可以更快连接，所需的前期资本更少，并提供地理冗余。较小的设施也可能离推理客户更近，并避免与千兆瓦级园区相关的一些输电升级。

这种模式对于矿工来说是熟悉的。该行业花费了多年时间在电力可用的地方部署模块化数据中心，而不是等待理想位置。

“马尾”与运营现实的交汇

一个小组重申了混合战略，赋予其一个令人难忘的名称：马尾——前面是AI，后面是比特币挖矿。

这一前提很简单。挖矿可以在开发者为AI租户准备地点时，使电力位置实现货币化。如果签订了更有价值的租约，运营商将转换部分或全部位置。在那之前，ASIC设备群产生收入，而不是让互连闲置。

这种战略帮助公共矿业公司说服投资者更少基于哈希价格而更基于控制的兆瓦来评估他们。小组的一位主持人指出TeraWulf（纳斯达克：WULF）在肯塔基的开发和一份传闻中的长期AI租约，作为前矿区可以成为重要AI资产的证据。

但小组成员在“马尾”是否是一个持久的运营模式还是仅仅是商业之间的桥梁上存在分歧。比特币挖矿和AI对基础设施的要求不同：

挖矿可以容忍中断，并且通常可以通过在电网紧张时削减获利。
AI客户通常需要稳定的电力、严格的服务水平协议和更大的冗余。
挖矿容器可以快速部署并分模块更换。
AI设施需要昂贵的冷却、网络和电力系统，以适应快速增加的机架密度设计。
矿区可以在有限连接的偏远电力区运行。
AI工作负载通常需要大量光纤、熟练劳动力以及与客户或网络中心的接入。

实际的结论是，只有一部分矿工的电力组合会符合高端AI开发的资格。其余部分仍然有价值，但由于其作为灵活挖矿负载、电网平衡能力或未来开发选项的价值，可能比作为承诺的超大规模园区更有价值。

没有人能解决的限制

EIF以警告社区接受度开始并结束。

数据中心项目遭遇有关电价、水、噪音、当地就业、税收激励和其创造的永久就业数量的问题。发言人表示，开发商通常到达得太晚——在居民通过社交媒体或公开听证通知接触到项目之后。

Compass Mining的柯蒂斯·哈里斯认为，开发商应该“早早而且经常”出现在社区，而不是等到正式听证会。“不是你，是我们，”哈里斯说，指责行业。“我们是需要做得更好的人。”

他引用了一次在爱荷华州县博览会的公司外展努力，强调了居民可以直接评估的三项主张：在当地公用事业要求时，运营将会削减，其挖矿机器不使用水，并且雇佣本地承包商和技术人员。

德克萨斯州州众议员贾里德·帕特森同样表示，在奥斯丁的游说不能替代当地支持。他表示，行业参与者需要以居民能理解的相关术语解释项目的税基、学校资金、电网关系和实际水设计。

这个信息虽然不舒服，但却是一致的：行业不能假设一个技术上合理的项目将获得政治批准。社区参与不是附加在最后的沟通练习。它是开发过程的一部分。

这个教训同样适用于挖矿和AI。居民可能区分这两种技术，但他们经常以相同的方式体验它们——作为寻求土地、电力和公众同意的大型工业负荷。

我们从EIF中得出的结论

这个论坛没有为挖矿行业的下一个阶段提供单一蓝图。它提供了一组测试。

电力是有价值的，但只有在可交付的商业时间表上才有价值。一个矿区可以转变为AI站点，但只有在其冷却、连接、冗余和位置满足更高标准的情况下才能实现。AI合同可以稳定收入，但它们的融资能力取决于客户。可再生发电可以支持计算，但必须将间歇性和削减设计纳入运营模型。德克萨斯州可以继续成为一个计算中心，但仅在发电、输电、许可和当地同意保持步伐的情况下。

在下一个周期中，最有利位置的矿工可能不是那些宣布最大AI管道的矿工。可能是那些诚实地分类他们的兆瓦的矿工：

哪些站点应该维持为矿区；
哪些可以支持灵活或分布式计算；
哪些证明转为全AI是合理的；
哪些作为电力和土地资产出售或出租给其他人最有价值。

这个故事没有每个矿工都成为AI公司的戏剧性。它也更具投资价值。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。