作者：CoinGecko

编译：深潮 TechFlow

深潮导读： 2026 年第二季度的加密市场，用"雪崩"来形容并不为过。总市值单季蒸发 12.6%，跌到 2.1 万亿美元，距离去年 10 月的历史高点已经腰斩。6 月更是一记重锤——美联储的鹰派表态、美伊局势反复、以及 Strategy 象征性的比特币抛售，联手砸出了全年最深的回撤。但真正的故事不在比特币和以太坊（它们继续跑输美股），而在于市场的"撕裂"：一边是主流币的萎靡，另一边是预测市场、代币化收藏品等投机热点的狂欢。这份报告用六组硬数据，拆开了这个冰火两重天的季度。

一、总市值单季缩水 12.6%，6 月遭遇"断崖式"下跌

2026 年第二季度，加密总市值从 2.4 万亿美元跌至 2.1 万亿美元，环比下滑 12.6%。与一季度"开局即暴跌"不同，二季度起初还算坚挺——4 月甚至是全年表现最强的月份之一，直到动能突然逆转。资产价格下跌的同时，稳定币市值也同步收缩，这是 2023 年三季度以来的首次，清晰地指向资本正在撤离这个行业。

本季度最剧烈的回调发生在 6 月：ETF 流出加剧、美联储立场偏鹰、美伊紧张局势反复横跳，加上 Strategy 象征性的一笔比特币卖出，共同触发了年内最深的下跌。到二季度末，总市值较 2025 年 10 月峰值低了约 52%。

交易活跃度连续第二个季度显著降温，日均交易量降至 931 亿美元，环比下滑 20.9%。

图：2026 Q2 总市值走势。来源：CoinGecko

二、稳定币市值罕见下滑 1.6%，为 2023 年 Q3 以来首次

2026 年二季度，整个稳定币板块规模缩减 48 亿美元（-1.6%），收于 3051 亿美元，扭转了一季度微增的势头——尽管相对大盘的整体回撤，这一跌幅算不上大。

Circle 的 USDC（-4.8%，即 -37 亿美元）录得板块内绝对的净流出之最，跌至 735 亿美元。相比之下，Tether 的 USDT（+0.2%，即 +3 亿美元）基本稳住，维持在 1844 亿美元，从一季度的流出中恢复，并将市占率提升至 60%。

Sky 的 USDS（-16.4%，即 -20 亿美元）急剧逆转了上季度的势头，跌至 100 亿美元；Ethena 的 USDe（-24.4%，即 -14 亿美元）在一季度短暂企稳后再度收缩，季度末报 44 亿美元。下跌的主因是收益率被压缩到无风险利率之下，促使 sUSDS 和 sUSDe 的质押者解押。

图：稳定币市值概览。来源：CoinGecko

WLFI 的 USD1（+5.5%，即 +2 亿美元）延续增长，但节奏较一季度的爆发明显放缓；"其他"类别（+6.2%，即 +17 亿美元）则小幅反弹。

三、预测市场名义交易量环比暴涨 48.7%，6 月创历史新高

2026 年二季度，预测市场的名义交易量达到 1138 亿美元，环比增长 48.7%。6 月单月名义交易量 528 亿美元，较前五个月均值（275 亿美元）高出 91.9%，创下历史新高。这主要得益于 5 月底以来密集的体育赛事（欧冠决赛、斯坦利杯、NBA 总决赛、世界杯、温网等）。

增长在 Polymarket 上最为明显：体育合约如今主导了交易量（6 月占 81%，1 月仅 40%）。市占率方面，Kalshi 从一季度的 42.4% 扩大到二季度的 58.9%，进一步拉开身位；Polymarket 则环比从 35.8% 滑落至 30.2%。

与此同时，Robinhood 与 Susquehanna International Group（SIG）5 月合资成立的 Rothera，6 月迅速攀升至第四位，名义交易量达 21 亿美元。

图：2026 Q2 预测市场名义交易量。来源：CoinGecko

四、Collector Crypt 垄断代币化收藏品，6 月市占率高达 62.8%

2025 年上半年，代币化 TCG（集换式卡牌）赛道基本由 Courtyard 垄断；而进入 2026 年，Collector Crypt 已反超成为头号平台——月交易量从 2026 年 1 月的 9700 万美元飙升至 6 月的 4.06 亿美元，增幅高达 317.0%。6 月，Collector Crypt 以 62.8% 的量级份额领跑全行业。

作为对比，OpenSea 在 2026 年 6 月的 NFT 销售额仅 3270 万美元，使得 Collector Crypt、Courtyard 和 Phygitals 成为体量最大的 NFT 交易市场。

不过，这些平台的交易量大多并非来自二级转售，而是"扭蛋"（gacha）机制。平均而言，一个平台超过 98% 的交易量都由此功能产生——用户购买不同等级的随机 NFT，每张都有机会抽中稀有卡。

图：代币化收藏品交易量。来源：CoinGecko

五、中心化交易所现货交易量下滑 27.9%，5 月创月内新低

2026 年二季度，Top 10 现货中心化交易所（Spot CEX）录得 1.95 万亿美元 交易量，较一季度的 2.70 万亿美元下降 27.9%。

交易量在 5 月跌至月内低点 6190 亿美元，6 月小幅回升至 6950 亿美元。

尽管身处熊市，Binance 仍扩大了统治力，二季度市占率达 38.7%。另一家市占率突破两位数的交易所是 Bybit（10.0%），它挤掉了 MEXC 的位置。

跌幅普遍但不均衡，区间在 -5% 到 -56% 之间。MEXC 滑坡最猛，交易量较一季度腰斩有余，从 2752 亿美元缩至 1212 亿美元，排名从第二跌至第七；Crypto.com 与 KuCoin 同样大幅下挫，分别下跌 40.9% 和 38.5%。

图：中心化交易所现货交易量。来源：CoinGecko

六、中心化交易所永续合约交易量下滑 10.0%，抗跌性强于现货

2026 年二季度，Top 10 永续中心化交易所（Perp CEX）录得 12.7 万亿美元 交易量，较一季度的 14.1 万亿美元下降 10.0%。尽管整体下行，月度交易量仍稳守在 4.0 万亿美元上方，高于 2024 年前三个季度的均值。

永续合约的环比降幅（-10.0%）明显小于现货（-27.9%），反映出交易者对永续合约投机的偏爱，而 RWA 永续合约的增长也帮助维持了关注度。

交易量同样预示着更广泛的市场疲软：5 月价格反弹之际，交易量却跌至年内低点；而当 BTC 跌破 6 万美元时，5 月交易量反而出现回升。

Top 10 永续交易所之间的相对市占率基本未变。MEXC 在 4 月和 5 月初出现过短暂冲高，但其涨幅在 6 月消退。

图：中心化交易所永续合约交易量。来源：CoinGecko

结语：撕裂的季度，分化的未来

2026 年第二季度的加密市场，写满了"分化"二字。总市值时隔一年半再破前低，稳定币也罕见失血，行业似乎正进入一段资本撤退的阵痛期；但就在主流叙事一片惨淡之时，预测市场凭借体育赛事迎来爆发，Collector Crypt 用扭蛋机制把代币化收藏品做成了垄断生意，Hyperliquid 的 HYPE 更是借 ETF、预测市场与 Coinbase 里程碑式合作杀入市值前十。

当比特币和以太坊不再是最好的故事，资金的注意力正在重新分配——这或许不是牛熊的终点，而是加密市场结构正在悄然重写的前奏。