位于英国的比特币国库公司 Satsuma Technology 的股东已投票决定清算公司全部比特币头寸并关闭业务，推翻了六名董事中的四名。

超过 90% 的投票支持将 668 BTC（约价值 4350 万美元）出售并取消公司在伦敦证券交易所的上市的双重决议，根据周一的文件。此举解散了数字资产国库（DAT，Digital Asset Treasury）——这是在 2025 年 DAT 趋势加速后，最新宣布结束业务的公司。



Satsuma 最初以 TAO Alpha 的名义成立，是一家小型人工智能公司，后来进行了品牌重塑，并在 2025 年 8 月聘请了马克·莫斯作为首席比特币策略师。莫斯是一位美国比特币评论员，在 YouTube 上拥有超过 70 万名订阅者，以建议机构如何将比特币作为企业国库资产购买和持有而闻名——基本上，就是公司的备用资金，但以加密货币形式存在。

同月，Satsuma通过可转换债券筹集了 1.636 亿英镑（2.18 亿美元）——这是投资者可以选择赎回现金或转换为公司股票的债务工具——由 ParaFi Capital 牵头，Pantera Capital、数字货币集团和 Kraken 参与其中。投资者直接贡献了 1097 BTC，替代了大约 9700 万美元的现金。

该股票在 2025 年 6 月大约达到每股 14 英镑的峰值，市值约为6600 万英镑。随后，比特币在 10 月突破了 12.6 万美元的历史高点，进入了几个月的下滑期，成为当前的加密货币寒冬，拖累了整个市场，包括 Satsuma 的股票。

到 12 月，Satsuma 已经出售资产以维持偿付能力：579 BTC 以 4000 万英镑出售，以确保有足够的现金在年底前偿还选择不将债务转换为股票的债权人。

解体

公司的首席财务官在 2026 年 2 月离职；首席执行官在 3 月离开。到 4 月，股票的价值已经损失超过 99%，交易价格仅为几便士，而持有约 6.7% Satsuma 股票的 Pantera Capital开始公开推动全面清算。

逻辑很简单：Satsuma 的市值——所有股份的总美元价值——已经远低于其自身资产负债表上存在的比特币的价值，拥有该股票的价值显然不如直接拥有比特币。一群代表超过 20% 已发行资本的股东正式将决议提请投票。

董事会出现了巨大的分歧。六名董事中有四人反对清算，认为 Satsuma 仍然是一个可行的上市比特币工具。两名董事支持股东推动的清算。股东以较大差距推翻了董事会的多数意见。

清算通过“B 股计划”进行，这是英国的一种法律机制，用于将现金资产返还给股东。Satsuma 预计在 270 万英镑的预估终止成本后，返还2660万至3000万英镑。

结合 12 月 BTC 销售获得的 4000 万英镑，总回收资本约在 6600 万至 7000 万英镑之间，而最初筹集的费用为 1.636 亿英镑。而且，由于可转换债券持有者在任何支付结构中优先于普通股东——这意味着他们首先获得支付——普通股东可能获得的金额甚至远低于这些数字所暗示的金额。

Satsuma 目前是按持股计算的第二大上市比特币国库公司。第一大是Smarter Web Company，持有 2878 BTC，并未表示将要清算。

英国高等法院批准资本返还的听证会定于 2026 年 8 月和 9 月进行。预计将于 9 月中旬退市，股东支付将在 9 月底到期。

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