克雷默的评论并不是一次孤立的爆发，因为他在三月份使用了几乎相同的措辞，对他的节目《疯狂的金钱》的观众表示，市场经历了“又一个悲惨的一周”，并解释道：

“战争开始已经四周了，情况实在糟糕透顶。”

这一爆发发生在持续的（似乎永无止境的）伊朗冲突中，该冲突首先推高了油价，并拖累了科技股。四个月后，同样的根本冲突仍然是他再次将市场描述为悲惨的主导力量。

这种反复出现的现象既表明了未解决的冲突，也说明了克雷默本人。他在三月份的警告，“油价冲击的历史充满了熊市”，在一个由中东反复摩擦定义的夏季中，已被证明是持久的建议，每次油价上涨后，股市都出现类似的抛售模式。

7月波动性的直接诱因源于特朗普总统重新通过霍尔木兹海峡对伊朗实施海军封锁的决定，该水道大约承载了全球五分之一的石油运输。在这一消息传出后，西德克萨斯中质油(WTI)上涨9.4%，以每桶78.14美元收盘，成为今年迄今为止该商品最剧烈的单日波动之一。

特朗普最初要求对通过该海峡在美国保护下运送的所有货物收取20%的费用，随后又放弃这一要求，转而寻求海湾国家的其他投资承诺。

这种政策的反复已经成为今年市场的一个常见特征，每次新封锁威胁都推动油价大幅上涨，而当紧张局势缓解时又部分回落。克雷默还特别指出，与关税相关的价格上涨加重了已经受到持续通货膨胀影响的低收入消费者的痛苦。

货币政策几乎没有提供任何缓解，因为美联储将目标利率保持在3.50%至3.75%之间，而新任美联储主席凯文·沃什已将中央银行从投资者所依赖的前瞻性指引中转变为完全依赖数据的方法。

现在大约有一半的美联储官员表示，在2026年底之前可能至少需要一次四分之一点的加息，这一反转显著不同于早期市场讨论的降息预期。

克雷默在一天前就提醒过这一变化，告诉观众现在是时候超越科技股，因为与人工智能相关的不确定性在油价和利率的背景上增加了另一层风险。他还指出高利率对个别股票的特定拖累，称家得宝是一座被困在高借贷成本的可怕“邻里”的伟大“房子”，这让对利率敏感的行业如房屋和零售受到压力。

克雷默对加密货币的评论多年来波动明显，从称比特币“是赢家”，值得持有，到后来完全看空，并质疑这一资产的牛市在哪里，因为它在80,000美元以下挣扎。这次他对市场整体的“悲惨”框架并非特别针对比特币，但这一资产确实在同样的风险规避环境中交易，在7月20日以约65,000美元的价格易手，分析师普遍将其描述为加密价格的一个混合且无方向的阶段。

短期内，情绪的走向可能取决于霍尔木兹海峡的对峙是否降温，或是否再次引发油价上涨，以及美联储新数据依赖的信息在下次政策会议上的解释。特朗普已经在同一周内对海峡收费的要求进行了调整，这提醒人们，这一地缘政治因素可能会在没有预警的情况下再次变化。

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