策略公司（纳斯达克：MSTR）周一宣布授权未来比特币销售的决定，加剧了人们对其财政策略可能对更广泛市场施加不稳定压力的担忧。

长期以来批评比特币并倡导黄金的彼得·希夫在6月29日表示，即便是比特币最大企业持有者相对较小的销售也会影响投资者情绪。他指出，本月早些时候披露的32个比特币的销售，与比特币价格的急剧下降相吻合。

“MSTR现在是比特币卖方，”希夫写道，并进一步阐述：

在其刚刚宣布的“比特币货币化计划”下，它可能会出于三个目的出售比特币：筹集高达12.5亿美元来资助其美元储备，支付优先股股息和债务利息，以及资助10亿美元的优先股和10亿美元的普通股回购。”

该公司的新数字信用资本框架扩展了比特币货币化的情境，允许销售用于建立美元储备、支持优先股股息和利息支付，以及融资股份回购。希夫表示，这些授权代表了比许多投资者最初认识到的更大潜在出售压力来源。

“如果赛勒在宣布仅销售32个比特币时打击了比特币，那么想象一下今天授权MSTR出售价值32.5亿美元比特币的公告的影响。在6万美元时，这超过54,000个比特币。当然，随着比特币价格的下跌，必须出售更多以筹集该美元金额，”希夫警告道。

希夫遭到比特币倡导者、金融分析师和零售投资者的强烈反对，他们对他关于策略的警告提出质疑。批评者认为，他夸大了强迫比特币销售的风险，错误描述了公司的资本结构，并忽视了可能给管理层带来灵活性的机制。投资者补充说，希夫对数字资产的长期批评削弱了他的可信度。

策略的执行主席迈克尔·赛勒强调该公司的流动性状况和满足财务义务的能力，以回应关于比特币出售压力的担忧。该公司报告称，截至2026年6月29日，其美元储备约为25.5亿美元，包括来自未结算的市场股票销售的预期收益。

赛勒写道：

“凭借25.5亿美元的美元储备和12.5亿美元的比特币货币化能力用于建立储备，策略拥有38亿美元的股息覆盖，代表25.9个月。”

内部估计每年优先股股息支付和利息费用约为17.6亿美元，这意味着现有储备可以覆盖约17.4个月的义务。加上授权的比特币货币化能力，将覆盖期延长至约25.9个月。

董事会的授权对比特币销售定义了严格的使用案例，限制货币化仅限于建立储备、服务财务义务和支持回购计划。任何超出这些类别的比特币使用都需要额外的董事会批准。

策略澄清说，该框架并不要求比特币销售或设定固定的货币化时间表。执行取决于市场条件、流动性需求、税务因素、法律要求以及管理层对资本效率的评估。

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