在价格迅速上涨的 15 分钟内，加密市场中超过 3.2 亿美元的空头被平仓。此类平仓发生在交易所强行关闭无法再满足保证金要求的杠杆头寸时，价格的剧烈波动可以触发一系列平仓。

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在这种情况下，押注进一步下跌的交易者在比特币反弹时被挤压。伴随空头平仓而进行的强制回购可以自我增强，快速推动价格上涨，并在交易者称之为“空头挤压”的连锁反应中进一步平仓更多的空头。

当比特币重新上涨至 64,000 美元时，3.2 亿美元的损失数据公布，标志着从今年最低水平的恢复。尽管这个数字在孤立情况下很大，但与上周所遭受的多头损失相比，则显得相对温和。

这一事件扭转了之前对多头的严峻局面，上周 Bitcoin.com 新闻报道称，市场刚刚承受了 15.7 亿美元的平仓，因为比特币的价格跌破 60,000 美元（多头头寸遭受最大损失）。因此， Coinglass 数据显示，过去 10 天期间，数十万名交易者被淘汰。

比特币在 6 月 5 日接近 59,100 美元触底，这是自 2 月以来的最低点，然后开始反弹。动量指标显示出严重超卖的情况，其中一个备受关注的指标，即相对强弱指数（RSI），在价格接近 61,000 美元时跌至 16。

这种组合使市场容易出现剧烈的反弹，因为一旦反弹出现，过高的杠杆会加剧抛售，惩罚在低点附近集中持仓的空头。

双向的重复平仓浪潮表明，市场仍然承受着高杠杆和薄流动性。每一次大的移动都会引发一波违约，往往超出预期，从而为下一次反转埋下伏笔。交易者通常将这些状况描述为“平仓引擎”，其中价格在册子的任一侧寻找最密集的止损点。

这一模式既是警告也是机会，因为过高的杠杆在上涨时放大收益，在下跌时放大损失，而最近一次的移动速度（15 分钟内 3.2 亿美元）显示了过度杠杆的交易者在被平仓之前反应的时间有多么短。

对于永续合约交易者来说，损失的不仅是失去的保证金，还有随之而来的资金波动。随着空头被挤压，融资利率可能会急剧转为正值，增加持有多头头寸的成本，并为下一个相反方向的清洗创造条件。

如果当前的反弹能否持续将取决于包括推动原始抛售的地缘政治和宏观力量在内的更广泛催化剂。持续上涨可能会继续挤压晚期的空头，而如果失去近期的涨幅，则再次会暴露出多头的脆弱。

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