• 伯纳多·比洛塔指出，亚洲处理着全球稳定币流动的50%，但银行担心监管风险。
• 泰达币和eStable现在允许本地发行稳定币，以弥补99%的美元市场主导地位。
• 到2026年，本地稳定币可能会作为区域支付的最后一公里结算通道。

据报道，亚洲推动了全球稳定币流动的近一半，促进了跨境贸易和机构流动性。然而，在新加坡、香港和雅加达的主要银行中，稳定币的接受度仍然明显冷淡。

虽然一些观察者将此归因于“代际差距”或缺乏技术理解，但伯纳多·比洛塔，Stables的首席执行官兼联合创始人，认为现实远比这更为深思熟虑。比洛塔表示，亚洲银行不愿接受稳定币并非想象力的缺失，而是一场机构自我保护的高明课程。

对于一家商业银行而言，资产负债表上最重要的资产不是现金或房地产，而是与中央银行的关系。在许多东南亚市场，数字资产的监管环境仍然是一个移动的靶子。

比洛塔表示：“承担稳定币风险，哪怕只是为了处理，也意味着在规则尚未完全确定之前承受与监管机构的声誉风险。”在指导方针可能在一个季度到下一个季度显著收紧且几乎没有预警的环境中，监管政策的风险使得长期基础设施投资成为大多数银行不愿冒的赌注。

除了地方监管机构外，亚洲银行还必须向全球层级负责。为了促进国际贸易，这些机构依赖于与纽约和伦敦合作伙伴的代理银行关系。

比洛塔指出了当前全球金融运作的一个残酷现实：西方金融中心的合规团队以风险规避而闻名。如果雅加达或曼谷的一家银行开始尝试稳定币，就有可能被其西方合作伙伴标记为风险。一旦代理关系被终止——事实上使银行切断与美元或欧元市场的联系——这种生存逻辑远远超过了稳定币整合的潜在利润。

即使对于那些愿意忽视风险的银行，新的障碍也出现了：监管碎片化。在亚洲，各个司法辖区采取了截然不同的路径。例如，新加坡已将稳定币规则纳入其现有的支付服务法，而香港最近颁布了单独的稳定币条例。

批评者认为这些孤岛妨碍了增长，因为在一个城市符合要求的代币在短短一小时的航程之外可能面临障碍。然而，比洛塔认为这不是路障，而是融合所必经的阶段。

比洛塔说：“将其纯粹框架化为一个问题的做法忽视了实际发生的事情。”他表示：“新加坡和香港在同一目标上的不同方法：将稳定币视为受监管的支付工具。基本原则——储备支持、赎回权和反洗钱合规——正在趋同。”

数字资产行业最持久的批评之一是其对美元的过度依赖。目前，99%的稳定币市场与美元挂钩，而本地货币代币——例如与日元或新加坡元挂钩的代币——则面临流动性不足和高滑点成本的问题。

这是否代表了技术的失败？比洛塔并不这样认为。他认为，与美元挂钩的稳定币如USDT的主导地位并非历史的偶然，而是基本市场需求的反映。

比洛塔表示：“在亚洲的新兴市场，人们积极寻求美元的接触。”他说：“一名从新加坡向菲律宾汇款的外来工希望得到美元的稳定性，而不是本地货币代币。他们使用USDT是因为他们想要美元，而不是因为他们缺少本地选择。”

虽然比洛塔不认为本地货币稳定币会在跨境流动中挑战美元的主导地位，但他看到了它们的清晰用途：最后一公里的结算层。

Stables最近宣布与eStable达成战略合作伙伴关系，以整合机构级银行基础设施和本地稳定币发行能力，从而将其企业战略与这些见解对齐。这一整合将Stables的核心产品扩展到了USDT走廊之外，增加了机构结算以及以USDT和泰达币的Hadron支持的本地货币稳定币发行。

与此同时，日本朝着受监管的银行发行代币迈进以及新加坡金融管理局（MAS）监管框架的制定，为JPY和SGD稳定币在特定国内用例中提供了铺路。真正的突破发生在这些本地代币充当桥梁时，将全球USDT流动转换为本地货币，在支付的确切时点。比洛塔表示，这就是流动性将最终加深、实际效用得以体现的地方。

亚洲的现状目前是一种紧张的僵局。一方面是不可否认的交易量重力，另一方面是遗留合规的严格要求。

比洛塔表示：“在不采取行动的成本超过采取行动的成本之前，现状将保持不变。”亚洲银行的谨慎态度并非不理性——而是一种防御姿态。然而，随着基础设施层变得更加稳健，本地货币代币开始解决“最后一公里”问题，这些机构面临的压力只会不断增加。亚洲银行业面临的问题不再是他们是否理解技术，而是他们还能在多长时间内优先考虑生存而非演变。

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