• 证券交易委员会（SEC）通知请求对纽约证券交易所Arca的提案进行评论，该提案要求85%的资产符合资格标准。
• 纽约证券交易所Arca的规则将按总名义价值计算衍生品，这将影响加密信托的资格计算。
• 加密和商品信托可以使用最多15%的非合格资产，同时保持合规。

2026年4月27日发布的证券交易委员会（SEC）通知 outlines了一项来自纽约证券交易所Arca的提案规则变更，这可能会重塑加密和商品投资产品如何获得交易所上市的资格。SEC正在寻求公众对该提案是否符合证券交易法的评论。该提案引入了一个85%的资产门槛，将限制对现有资格标准之外的持有的敞口。该提案强调了未来信托上市对投资组合要求日益严格的转变。

纽约证券交易所Arca正在寻求修订规则8.201-E，即用于商品基础信托股份的通用上市框架。在提议的变更下，信托净资产价值的至少85%需要持有规则已允许的资产。这些资产可能包括合格的商品、商品基础资产、证券、现金和现金等价物。其余的15%可以包括其他不独立满足规则资格标准的资产，只要信托在其他方面仍然保持合规。该提案指出：

“交易所提议修订规则8.201-E（通用），以修改商品基础信托股份的通用上市标准。”

该提案还将按总名义价值计算上市和场外衍生品。这意味着大型期权或期货头寸可能影响产品是否符合资格。赞助商需要每日监控85%的门槛，如果信托不合规，需迅速通知纽约证券交易所Arca。该提案将这一变更视为一种允许更多上市的方式，同时保持大部分敞口与市场监管所需的资产相关联。

提案中的示例展示了为什么这一门槛对未来的加密和商品基金至关重要。一个价值95%在合格资产（如比特币、以太坊、索拉纳和XRP）上的信托将符合提议标准。这些资产之所以合格，是因为它们是交易在指定市场至少六个月的期货合约的基础，并且与提供显著敞口的交易所交易产品相关，符合规则的资格标准。

一个专注于黄金的信托如果所有持有的资产满足现行规则，也将符合资格。但是，如果一个持有比特币和比特币ETF场外看涨期权的信托只有约71%的敞口满足所需标准，那么它将不合格。这个例子显示了非合格衍生品如何超过本来合格的比特币头寸。纽约证券交易所Arca还希望将非同质化资产和收藏品排除在规则的商品定义之外。该提案指出，这些资产在通过通用标准时并未被考虑。

除了加密基金外，该提案指向了更严格的产品审批路径。纽约证券交易所Arca仍可能寻求对涉及非同质化资产或收藏品的信托进行单独审批，但这些产品将无法通过通用上市途径获得资格。交易所表示，85%的门槛与类似的商品基础交易所交易产品一致，并将促进发行人和场所之间的竞争。该提案还指出，该框架旨在改善交易所监控交易的能力，威慑操纵行为，并保护投资者，同时使更多产品能够进入市场。该提案指出：

“交易所不认为提议的规则变更会对竞争施加任何不必要或不适当的负担，以促进本法的目的。”

在审查期间，SEC可以批准、拒绝或对该提案启动程序。有兴趣的各方可以向SEC提交有关规则变更的评论，包括论证其是否符合法案要求。关键要点是，未来的加密和商品信托上市可能会获得灵活性，但仅在更严格的敞口限制下。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。