TeraWulf (WULF) 是一家专注于比特币挖矿和人工智能计算的美国数据中心运营商，周三早间在公司宣布进行9亿美元的资本筹集后，其股价下跌。

该公司以每股19美元的价格定价4740万股。WULF 在早盘交易中下跌5.8%，至19.73美元。承销商的绿鞋选项为额外700万股。

与其他AI基础设施公司一起，WULF的股价自3月底以来已上涨超过50%。

筹集的资金将用于支持在肯塔基州霍斯维尔建设一个大型数据中心校园，同时偿还未偿还的过渡融资和支持未来的扩展。

初步第一季度结果

与此次融资一起，TeraWulf发布了初步2026年第一季度的结果。公司预计收入在3000万到3500万美元之间。资产负债表显示现金为31亿美元，总债务为58亿美元。

管理层强调，合同HPC托管收入的增长趋势，现已占总收入的一半以上，使公司有望实现更稳定的长期现金流。

Compass Point 分析师迈克尔·多诺万给予WULF 买入评级，目标价为28美元，他指出HPC的收入构成转变是公司一个积极的拐点，合同托管收入首次超过比特币挖矿。他还认为资金筹集是解锁下一个增长阶段的必要步骤。尽管承认会出现稀释，但他说，增加的资金增强了对肯塔基州场地建设的可见性，他预计将根据客户需求分阶段开发。他补充道，TeraWulf的电力和托管能力的需求仍然强劲。

展望未来，多诺万预计公司的收入结构将随着HPC的规模化而发生显著变化。他预测，合同托管将在未来两年内成为收入的主要驱动力，减少对比特币价格波动的依赖，并支持更可预测的盈利流。

这种转变反映了整个行业的更广泛趋势，因为比特币矿工越来越多地转向人工智能和高性能计算基础设施，以多样化收入来源并改善利润。