作者：深潮 TechFlow

周末发生了什么：21 小时谈判破裂，美国封锁霍尔木兹

在写今天的行情之前，必须先倒带 48 小时。

周六，万斯、威特科夫和库什纳率领 300 人的美方代表团抵达伊斯兰堡塞雷纳酒店，与伊朗议长加利巴夫和外长阿拉格齐率领的 70 人代表团面对面坐下。这是自 1979 年伊朗革命以来，美伊之间最高级别的直接接触。

21 个小时后，万斯走出酒店，对着镜头说："他们选择不接受我们的条件。"

核心分歧是两个字：核武。美国的红线非常清楚，停止所有铀浓缩，拆除主要浓缩设施，交出据信埋藏在地下的 400 多公斤高浓缩铀，停止资助哈马斯、真主党和胡塞武装。伊朗的立场同样不可退让，继续控制海峡，保留铀浓缩权，解除所有制裁，美国赔偿战争损失，从中东撤军。

伊朗外长阿拉格齐的说法更微妙："我们离签署谅解备忘录只差一步，但美方不断移动目标。"特朗普的说法更直白："大多数要点都谈妥了，但唯一重要的那个，核武没谈成。"

巴基斯坦方面对谈判如此迅速破裂感到震惊，他们原本期望多天谈判逐步缩小分歧。万斯在 21 小时后离场被视为单方面终止谈判的信号。

几个小时后，特朗普在 Truth Social 上宣布：美国海军将"立即"对霍尔木兹海峡实施封锁，拦截所有试图进出伊朗港口的船只，并扣押任何向伊朗支付"非法通行费"的船只。美国中央司令部确认封锁于周一上午 10 点（美东时间）生效，目标是所有出入伊朗港口的船只，但非伊朗目的地的船只可以自由通过海峡。

于是出现了一个荒诞的局面：海峡现在有两层封锁。伊朗从战争第一天起就在控制谁能通过，美国现在从另一侧封锁了伊朗的港口。两个敌对大国各守海峡一端，中间是 800 多艘滞留货轮和 230 多艘满载的油轮。

英国首相斯塔默明确表示不会加入美国的封锁。情报显示中国正计划向伊朗提供防空武器。特朗普回应："如果中国这么做，中国会有大麻烦。"

周日期货市场的反应是：标普 500、纳斯达克和道指期货全线跌超 1%。油价跳涨至 104 美元以上。

但万斯离开时留了一句话："我们留下了一份最终报价。看伊朗是否接受。"停火协议在纸面上仍然有效，直到 4 月 22 日。

美股：从暴跌 400 点到收涨 300 点，一句话逆转全局

周一开盘，市场忠实地反映了周末的噩耗。道指暴跌超 400 点（-0.9%），标普 500 跌 0.4%，纳指跌 0.5%。

然后特朗普说了六个字："对方打电话给我们了。"( "We've been called by the other side.")

这句含糊的暗示，伊朗可能还想谈，足以让空头瞬间崩溃。道指从 -400 点拉到 +301 点，全天振幅超过 700 点。标普 500 收涨 1.02%至 6，886.24 点，这是自战争爆发以来的最高收盘价，也意味着标普 500 正式收复了 40 天战争期间的全部跌幅。标普年内回报率翻正至 +0.05%。

纳指涨 1.23%至 23，183.74 点，连续第九天上涨，创下自 2023 年以来最长连涨纪录。

科技股领涨。Oracle 暴涨 13%（在客户峰会上展示 AI 能力），Palantir 涨 3%。软件股在经历上周五的抛售后出现修复。但 Goldman Sachs 在发布史上第二高季度利润后反而跌了 1.9%，典型的"buy the rumor， sell the news"。航空股受暴风雨和油价影响集体下跌 2%以上。

VIX 收于 19.12，继续在 20 以下运行，这是战争以来的最低水平区间。

Ed Yardeni 在周一报告中写道："金融市场可能正在学会与中东战争共存，就像它们已经学会与俄乌战争共存一样。"他维持标普 500 年底 7,700 点的目标价。

Fundstrat 的 Tom Lee 在 CNBC 上说了一段意味深长的话："市场有非常强的能力提前消化结果。我认为股市上涨的原因是我们最终会得到一个有利的结果。"他引用了二战的案例：美国股市在 1942 年 5 月见底，那时候美国刚参战，军队还没有大规模部署。市场永远比战争先到达终点。

一季度财报季正式开启。FactSet 数据显示预期盈利增速 12.6%，将是连续第六个季度两位数增长。本周将有 Goldman、JPMorgan、Citi、Wells Fargo、Morgan Stanley、BofA 等大行集中报告。

油价：封锁叠加封锁，97 美元是新常态吗？

油价在周一经历了剧烈波动后收于约 97 美元/桶附近（WTI）。

周日晚间因封锁消息一度跳涨至 104 美元以上（+8%），但随着特朗普"对方打电话了"的暗示传出，油价从高位回落。布伦特收于约 97 美元附近。

市场现在面对的定价难题前所未有：伊朗封锁海峡+美国封锁伊朗港口=双重封锁。CENTCOM 明确区分了两者，封锁针对的是伊朗港口，非伊朗目的地的船只可以自由通行。但实际操作中，谁敢保证一艘经过海峡的油轮不会被伊朗或美国中的某一方拦截？

Lloyd's List Intelligence 的数据显示，海峡通行已处于"完全停滞"状态。船只在封锁指令发布后纷纷掉头。IEA 署长比罗尔此前警告，3 月释放的战略石油储备到 4 月中旬将基本耗尽。

Goldman Sachs 在最新报告中维持"如果海峡再关闭一个月，布伦特全年均价超 100 美元"的判断。Kobeissi Letter 的分析更直白："特朗普的长期计划似乎是先封锁海峡、取得控制权，然后逐步放开通行。但如果这条路走得通，至少还需要两个月时间继续限制交通。"

两个月。这意味着美国汽油价格将继续在 4 美元以上运行，通胀压力不会消退，美联储降息窗口继续关闭。

黄金：4,733 美元，在十字路口等待

金价周一微跌 0.3%至 4,733 美元/盎司，几乎原地踏步。

谈判破裂和封锁消息本应推升避险需求，但美元走强（避险资金回流美元）对冲了黄金的上涨动力。金价目前被卡在 4,300-5,600 美元的宽幅区间内，这个区间从战争爆发以来就没有被突破过。

State Street 的判断是：如果油价正常化到 80-85 美元，金价可以"迅速回到 5,000 美元以上"。但如果布伦特突破 150 美元逼迫美联储加息，金价可能回测 4,000-4,100 美元的结构性底部。

当前金价几乎精确地落在路透社 30 位分析师对 2026 年金价预测的中值，4,746.50 美元。市场在等一个方向性的信号，而这个信号取决于海峡何时真正通航。

加密货币：BTC 72,000 美元，战争打不死的韧性

比特币在周一涨约 2%至 72,100 美元附近，展现出让分析师都意外的韧性。

回顾周末：谈判破裂+封锁宣布→BTC 从 73,000 跌至 70,600→周一随着"对方打电话"消息反弹至 72,000 以上。整个过程中，BTC 的跌幅远小于预期。当 2 月 28 日战争爆发时，BTC 一天就跌了 12%。现在面对谈判破裂+海峡封锁，跌幅只有 2-3%。

FX Leaders 的分析师写道："比特币没有因封锁而崩盘，这本身就是信号。它在构建支撑，正在为强劲的上涨蓄力。"

70,000 美元已经成为经过多次测试的坚实底部。BTC 在停火前是 66,000，停火后冲到 73,000，谈判破裂后守住 70,000，40 天战争的净效果是一个从 66K 到 72K 的交易区间，而不是一场崩盘。

CoinDesk 的分析框架最值得关注："如果油价持续下跌 15-16%，期货市场将重新定价 2026 年降息概率，这是非收益类风险资产（包括比特币）的结构性顺风。"目前$72,200-$73,500 之间聚集了约 60 亿美元的杠杆空单，如果 BTC 突破这个区域，一轮逼空行情可能推动价格冲向 80,000 美元。

停火将在 4 月 22 日到期。CLARITY 法案圆桌会议在 4 月 16 日。美联储 FOMC 会议在 4 月 28-29 日（可能是鲍威尔最后一次主持会议）。这三个日期将定义 BTC 在 4 月下旬的方向。

今日总结：市场选择了相信

4 月 14 日，伊斯兰堡谈判破裂、美军封锁海峡的周末过后，市场用一根强势阳线给出了自己的判断：

美股： 标普收复全部战争跌幅至 6,886.24（+1.02%），年内转正。纳指九连阳创 2023 年来最长连涨。特朗普一句"对方打电话了"逆转了 400 点的暴跌。

油价： WTI 从周末的 104 美元高点回落至 97 美元。双重封锁是新现实，但市场押注最终会达成协议。

黄金： 4,733 美元原地踏步。被困在 4,300-5,600 区间内，等待海峡和美联储给出方向。

加密货币： BTC 涨 2%至 72,100 美元。谈判破裂+封锁只砸出 3%的跌幅，这是战争打不死的韧性。70,000 美元是新的铁底。

Tom Lee 引用了二战的例子：1942 年 5 月，美国刚参战，股市就见底了。市场永远比战争先到达终点。

华尔街正在做一个豪赌：不管过程多么曲折，美伊最终会达成协议，海峡最终会重开，油价最终会回落，通胀最终会缓解。道指从战争低点已经反弹了近 3,000 点。标普收复了全部战争跌幅。纳指连涨九天。

这要么是市场的远见，就像 1942 年的股市在战争最黑暗的时刻看到了胜利。要么是一次代价昂贵的集体幻觉，因为海峡上仍有两层封锁，800 艘船仍在等待，停火将在 8 天后到期，而核武器问题还没有任何解决方案。

但至少今天，市场选择了相信。