在美联储主席杰罗姆·鲍威尔任期到期（2026年5月15日）之前，市场不认为美国中央银行会降低联邦基金利率。与此同时，特朗普总统一直公开并持续地施压鲍威尔降低利率。
在FOMC最新决定保持利率不变后，特朗普在Truth Social上回应。 “鲍威尔什么时候才会降低利率？‘太晚’了吗？”美国总统问道。虽然特朗普继续主张此举，但市场对四月发生这种情况的概率评估非常低。
来自CME Fedwatch工具的最新数据显示，美联储维持基准利率在当前的3.50%到3.75%范围内的概率为92.8%。而加息25个基点的概率仅为7.2%，而降息的预期基本上几乎不存在。
这种信念在最近几周得到了加强。前一天，市场完全对不变持100%的观点，而一周前的概率为95.7%。一个月前，信心明显较低，仅为78.9%。
三月的FOMC决定似乎巩固了这种看法。通过保持利率稳定并重申依赖数据的方法，政策制定者传达了耐心而非特朗普的紧迫感——交易员现在期望这种方法会继续。
预测市场反映了相同的结论。与四月决定相关的Kalshi合约显示，利率保持不变的概率约为94%，而对收紧或放松的兴趣仅为边际。
交易活动加强了这一信息。接近290万美元已被押注于这一结果，“不变”头寸在四月决议临近时保持了主导定价。
在Polymarket上，信号更为明确。保持利率不变的概率高达96%，表明下注者并不期望美联储在政治压力或短期经济噪音的影响下做出妥协。
流动性显著，总交易量超过1300万美元。即使是概率微小的情景——如激进的降息——也吸引了资金，指向对冲行为而非对政策转变的信心。
2026年的整体展望强化了相同的主题。至少，Polymarket交易者并未定价激进的放松周期，最可能的结果是在全年没有降息，概率为31%。
期望从那里逐渐减弱。一个降息的概率为26%，两个降息为18%，三个降息为11%，而更激进的路径在市场定价中几乎没有体现。
数据显示，交易者正在为长期持有模式做准备，而非快速转向。但这可能在五月发生变化。美联储最新的消息，至少是鲍威尔的消息，似乎已将预期牢牢固定在一定位置。
目前，市场传达的信息十分直接：在三月的保持之后，美联储预计将在四月继续持平——而交易者没有对突然改变立场进行押注。
- 2026年3月美联储会议后发生了什么变化？
市场增强了对美联储将继续保持利率不变的预期。 - 交易者是否预计2026年四月会降息？
不，现在的定价显示在下次会议上几乎没有降息的概率。 - 为什么市场认为美联储不会变向？
美联储强调依赖数据的方法，传达了耐心而非紧迫感。 - 预计2026年会有多少次降息？
市场当前倾向于零次降息，只有有限的放松机会。
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