根据coinglass.com的统计，全球衍生品市场的比特币期货未平仓合约总计为655,470 BTC，价值大约为444.5亿美元。这一活动分布在主要交易所中，其中币安领先，未平仓合约为118,020 BTC（80亿美元），其次是CME，未平仓合约为103,410 BTC（70.1亿美元）。尽管币安的未平仓合约在24小时内下降了1.08%，CME却见到更大幅度的下跌，降幅为5.09%，这暗示着在最新的价格整合期间，机构投资的情绪略有降温。
除了前两大交易所外，流动性仍然广泛分布。Gate的未平仓合约为72,210 BTC，价值49亿美元，而Bybit则为58,580 BTC（39.7亿美元），OKX维持在43,350 BTC（29.4亿美元）。在过去的24小时内，Bybit的未平仓合约增长了4.63%，这表明那里的交易者仍然在增加风险敞口，而其他交易所却在削减头寸。
2026年3月7日的比特币期货未平仓合约。图片来源：coinglass.com
综合来看，期货数据描绘出一个市场仍然积极参与，但并没有猛烈涌入新的杠杆。一些交易所的未平仓合约小时变化较小，而所有交易所的整体24小时变化为-2.68%，这表明交易者可能在等待更明确的方向信号时暂停交易。
然而，期权市场则显示出更强的看涨倾向。总的期权未平仓合约显示，看涨期权占总体头寸的57.58%，相当于305,677.96 BTC，而看跌期权为225,181.28 BTC（42.42%）。用通俗的话来说：交易者整体上偏向看涨，尽管并非鲁莽。
短期期权活动则呈现出略有不同的情形。在过去24小时内，看跌期权的交易量超出看涨期权，占交易总量的51.90%，而看涨期权为48.10%。这种不平衡暗示一些交易者在对近期价格波动进行对冲，即使更长期的赌注依然偏向更高的价格。
2026年3月7日的比特币期权未平仓合约。图片来源：coinglass.com
CME的期权头寸显示，大部分未平仓合约集中在到期日在一到三个月之间，其中最大的集中位于1至2个月和2至3个月的时间窗口。该分布表明，交易者正在高度关注近期价格走势，而非远期到期合约，这通常发生在市场预期中期波动的情况下。
仔细观察Deribit期权板块，显示出交易者在何处进行最大下注。最受欢迎的投注是2026年3月27日到期的125,000美元看涨期权，未平仓合约为10,347.9 BTC，其次是另一种受欢迎的75,000美元看涨期权，未平仓合约为9,251.9 BTC。另一方面，交易者们也在保留保险。大型保护性投注包括60,000美元的看跌期权，未平仓合约为8,884.6 BTC，而更深的安全网是20,000美元的看跌期权，未平仓合约为8,568.5 BTC，显示出一些投资者仍在对抗剧烈下跌的风险。
这些头寸显示出比特币期权市场的一个熟悉模式：交易者在价格下跌时自我保护，同时也留有空间以便在比特币大幅上涨时获利。一些显著的看涨投注包括2026年3月27日到期的90,000美元看涨期权，未平仓合约为5,715.3 BTC，以及更长期的120,000美元看涨期权，2026年12月25日到期，未平仓合约为5,626.6 BTC。换句话说，许多交易者仍在保持宏大的价格目标。
最大痛苦数据——即大量期权到期时变得一文不值的价格水平——为该情况增添了另一层吸引力。在Deribit，3月27日到期时主要的最大痛苦水平接近75,000美元，伴随着未来到期合约中最大的名义期权条。这个集中趋势暗示着市场可能会随着到期的临近而向这一水平靠拢。
其他交易所显示出稍有不同的重力吸引。币安期权的最大痛苦曲线在近期内徘徊在70,000美元高位，而长期预期急剧上升至约120,000美元，约在2026年9月附近。在OKX，最大痛苦水平聚集在78,000美元到79,000美元之间，涵盖多个到期合约。
简而言之，衍生品交易者似乎正在线之间找到平衡：谨慎的短期对冲与持续的看涨投注相结合。期货杠杆仍然很大但稳定，而看涨期权数量超过看跌期权，且到期合约聚集在中间的70,000美元范围，表明交易者预期下一场拉锯战将在此展开。
如果比特币的衍生品市场是一张扑克桌，筹码仍然堆得很高——但许多玩家仍然在后袋里留有一些保险下注。
- 目前比特币的总期货未平仓合约是多少？
全球比特币期货未平仓合约总计约为655,470 BTC，价值近444.5亿美元。 - 比特币期权交易者是看涨还是看跌？
看涨期权约占未平仓合约的57.6%，表明交易者总体上偏向看涨。 - 比特币期权的最大到期集中在哪里？
主要的未平仓合约集中在2026年3月27日的到期，特别是在75,000美元附近。 - 当前比特币期权的最大痛苦水平是什么？
最大痛苦水平大致在Deribit的75,000美元，币安和OKX约在78,000美元。
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