需要了解的是：哈佛大学首次投资以太坊，购买了近390万股iShares以太坊信托基金（ETHA），同时减少了其在iShares比特币信托基金（IBIT）中的股份。这一变化可能与市场动态有关，可能反映出在比特币资产公司以高于其净资产价值（mNAV）交易的情况下，逐步解除策略的过程。机构在第四季度将IBIT的持股减少到2.3亿股，而第三季度为4.17亿股。
哈佛大学的569亿美元捐赠基金首次涉足以太坊 上个季度，尽管它减少了对比特币 的风险敞口。
根据一份美国证券交易委员会的文件，哈佛管理公司（HMC）购买了近390万股美国贝莱德的iShares以太坊信托基金（ETHA），价值约8680万美元。
该公司还将其在iShares比特币信托基金（IBIT）中的股份减少了21%，出售了大约150万股。比特币交易所交易基金仍然是哈佛公开披露的最大持有资产，价值为2.658亿美元。
这一变化发生在比特币的价格从十月份的历史高点约125,000美元下跌到本季度结束时的90,000美元以下之后。
然而，安迪·康斯坦（Andy Constan）表示，这一举动可能与市场动态关系更大，而非与市场情绪相关。他是Damped Spring Advisors的创始人和首席投资官。
这一销售可能反映了一个旨在利用比特币资产公司以其比特币持有价值溢价交易的交易解除，该溢价由净资产价值的倍数（mNAV）来衡量，该倍数比较企业价值与比特币价值。
当比特币价格飞涨时，数字资产财政公司（DAT）如Strategy（MSTR）以高于其财政中比特币价值的溢价交易。例如，MSTR在某一时间点交易接近2.9 mNAV，这意味着购买这些股份的投资者支付了大约2.9美元来拥有1美元的比特币。
这种溢价不仅反映了基础的现金产生业务，还反映了公司继续积累比特币的潜力。然而，各种投资者押注于mNAV差距缩小。他们通过IBIT间接持有比特币，并对Strategy及类似的数字资产财政公司做空股票。
然后，交易解除发生了，正如康斯坦所述。随着比特币价格的暴跌，DAT股票的价格也随之下跌。例如，Strategy现在的交易价格为1.2 mNAV。这些交易者可能还在重新平衡投资组合，因为尽管去年比特币价格大幅下跌，但其价格几乎翻倍，这表明可能超过了机构希望的投资组合配置，康斯坦在X上写道。
从Todd Schneider在13.info收集的13F 文件的数据支持了这些观点。数据显示，机构在第四季度报告持有2.3亿股IBIT，低于第三季度的4.17亿股。
哈佛还增加了对芯片制造商博通和台积电投资的力度，以及对谷歌母公司Alphabet和铁路运营商联合太平洋的投资，同时减少了对亚马逊、微软和英伟达的持股。
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