根据 coinglass.com 的数据，各交易所的比特币期货未平仓合约总数为 639,780 BTC，价值 438.1 亿美元。在过去的 24 小时内，整体未平仓合约减少了 2.32%，尽管一小时的变化上升了 0.16%，这表明短期的重新定位，而不是广泛逃离杠杆赌注。

芝加哥商品交易所（CME）以 118,450 BTC 的未平仓合约领先，价值 81.1 亿美元，占有市场份额的 18.5%。币安以 110,770 BTC（或 75.8 亿美元）紧随其后，占市场的 17.3%。OKX 持有 45,340 BTC，价值 31 亿美元。另一方面，BingX 在 24 小时内的未平仓合约增加了 20.56%，与整体回调形成鲜明对比。

根据 coinglass.com 数据，2026 年 2 月 15 日（星期日）的比特币期货未平仓合约。

从整体来看，期货未平仓合约在 2025 年底飙升至近 900 亿美元，然后伴随价格回落而降温。即使在最近的回调之后，头寸仍然较早期周期阶段高，显示交易者仍然积极参与方向性交易和对冲。

在期权市场中，倾向于看涨—至少从纸面上看。比特币期权的总未平仓合约显示看涨期权占 56.21%，看跌期权占 43.79%，转化为 276,172 BTC 的看涨期权与 215,135 BTC 的看跌期权。在过去的 24 小时中，交易量更偏向于看涨期权，达到 60.07%，或 14,603 BTC，而看跌期权为 9,707 BTC。

Deribit 在期权市场占据主导地位，最大的头寸传达了一个简单明了的信息。最大合约是一份到期于 2026 年 2 月 27 日的看跌期权，行权价为 40,000 美元，覆盖 7,409 BTC。如果比特币跌至 40,000 美元以下，这份合约便会获利—比今天的 68,429 美元低出超过 28,000 美元—有效地充当了灾难险。

根据 coinglass.com 数据，2026 年 2 月 15 日（星期日）的比特币期权未平仓合约。

在另一端，交易者正在积累激进的看涨押注。第二大头寸是一份到期于 2026 年 12 月 25 日的看涨期权，行权价为 120,000 美元，总计 5,930 BTC。只有当比特币从当前水平上涨超过 50,000 美元时，这一押注才会获得实际价值。紧随其后的是一份到期于 2026 年 3 月 27 日的看涨期权，行权价为 90,000 美元，总计 5,665 BTC—一项预计比特币将从现在的水平上涨约 21,500 美元的押注。

这些头寸共同揭示了一种分层的策略：对跌至 40,000 美元进行对冲，同时保持对 90,000 美元甚至 120,000 美元上涨的暴露。最大痛苦水平—期权失效时最大的绝对价值损失价格—增加了另一个维度。在币安，近期到期的期权集中在 70,000 到 80,000 美元之间，略高于现货价格。

OKX 显示接近 70,000 美元的类似重心，2 月合约上升到 82,000 美元，3 月合约在未来的日期中约为 85,000 美元。Deribit 的曲线则更高，3 月合约接近 85,000 美元，9 月合约接近 90,000 美元后再回落至 2026 年 12 月的约 85,000 美元。

在实际操作中，许多期权作家最有利的情况是比特币从当前的 68,729 美元区域适度上涨，但保持在上行行权价的聚集区以下。这并不能保证价格方向，但它突出显示了激励的堆积位置。

目前的衍生品数据反映了一个仍然谨慎却在某些交叉点上雄心勃勃的市场。尽管短期下滑，期货未平仓合约仍然可观，看涨合约超过看跌合约，主要的行权价格集中在现货价格之下和之上。比特币可能在 70,000 美元之下交易，但衍生品市场显然正在绘制从 40,000 美元到 120,000 美元的所有情景。

• 当前比特币期货未平仓合约是多少？
  比特币期货未平仓合约总数为 639,780 BTC，价值 438.1 亿美元。
• 在比特币期权市场中，看涨期权还是看跌期权占主导？
  看涨期权占总未平仓合约的 56.21% 和 24 小时交易量的 60.07%。
• Deribit 上最大的比特币期权头寸是什么？
  最大合约为 2026 年 2 月 27 日的 40,000 美元看跌期权、2026 年 12 月 25 日的 120,000 美元看涨期权及 2026 年 3 月 27 日的 90,000 美元看涨期权。
• 当前比特币期权的最大痛苦水平在哪里？
  最大痛苦水平在币安、OKX 和 Deribit 的 70,000 美元到 90,000 美元之间聚集。

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