加密市场在上周的抛售后已趋于稳定，比特币在分析师警告反弹可能无法持续的情况下，录得双位数的反弹。

根据CoinGecko的数据，这种领先的加密货币从上周五的低点62,822美元上涨了12%，目前交易价格为70,998美元。

反弹与美国投资者的需求改善相吻合。

根据CoinGlass的数据，Coinbase溢价指数（衡量Coinbase和Binance上比特币价格之间的差异）已飙升超过70%，从上周五的-0.23%上升至周一早盘的-0.06%。

上涨的溢价表明美国投资者的购买兴趣恢复。

“恐惧与贪婪指数降至极低的5，表明这次反弹是一次强有力的回补反弹，是对超卖市场洗盘的技术反应。”总部位于首尔的Tiger Research高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt。

对衍生品指标的进一步观察表明，这一走势是由看跌交易者退出其头寸所驱动，而非新的看涨信心，依据Velo的数据。

总的未平仓合约数量（即未平仓的衍生品合约总数）已下降，而累计交易量差值已转为正值。这种组合通常表明投资者主要在平仓。

“这次反弹主要是回补和在清算冲击后的短期挤压，”Bitrue的研究负责人Andri Fauzan Adziima告诉Decrypt。“未平仓合约的去杠杆化清除了多头，现货CVD上升，Coinbase溢价改善，但这只是缓解机制，而非新的需求。”

短期挤压发生在那些对某资产做空的交易者被迫回购以限制损失时，随着价格上涨，进一步推动反弹。

尽管如此，专家们仍然保持谨慎，指出潜在需求可能无法持续。

“这次反弹是崩盘后的死猫反弹，或是在重度清算和恐慌后的经典缓解，”Bitrue的Adziima表示。该上涨“尚未有真正的持续需求，因为Coinbase溢价指数仍为负值，宏观逆风依然存在。”

然而，宏观环境略有改善，随着日本首相高市早苗的压倒性选举胜利，亚洲股市反弹。日经225指数在消息发布后上涨了5%，缓解了一些地区的风险规避压力。

接下来会怎样？

分析师认为短期反弹是技术驱动的，但认为长期走势仍与更广泛的宏观条件相关。

“我们对今年可能出现反弹持乐观态度，因为机构采用在推进，而全球监管机构则为RWAs和稳定币提供更友好的政策，”LVRG Research的董事Nick Ruck告诉Decrypt。

“要实现明确的趋势反转，我们需要看到强劲的结构性需求，例如国家战略储备将比特币定位为合法的黄金替代品，”Yoon说。

其他专家则指出悬而未决风险的清除。

“我们认为崩盘只是导致交易者去杠杆化其头寸，这就是你看到未平仓合约下降的原因，”BTSE的首席运营官Jeff Mei告诉Decrypt。

主要科技公司的盈利被认为是近期风险资产崩盘的原因。随着这些盈利报告已成过去，Mei预计上行压力将减轻。

“如果即将发布的美国经济数据反映出经济增长和失业率及通胀下降，那么加密货币价格可能会继续回升，”他说。

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