Canaccord Genuity 对 $MSTR 维持买入评级，但将目标价从每股 474 美元大幅下调至 185 美元。

主要原因是 MSTR 在 2025年第四季度 出现了非常大的未实现亏损（账面亏损，当时的盈利也是账面盈利）。2025 全年账面亏损达到了 54 亿美元，仅 2025年第四季度就产生了 174.4 亿美元的亏损，抹平了前三个季度的收益。

截至 2026年1月4日，MSTR 的账面仍然有约 22.5 亿美元的现金储备，用于覆盖优先股分红、利息与债务相关支出。

评级仍然是买入，说明分析师仍押注 BTC 未来的上行趋势，并且还认为 MSTR 是带杠杆 BTC ，因此会有一定的吸引力。但目标价被砍到 185，是因为估值模型里的折现率提高了、对未来融资能力与波动性的容忍度下降了、并且市场愿意给的溢价（mNAV）在这种波动下很难维持在过去的高水平。

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