根据新的 链上数据，比特币网络正经历持续的“矿工投降”期，自2025年11月以来，挖矿难度持续下降。
比特币的挖矿难度自11月以来一直在下降，这可能意味着矿工们正在退出或转向其他业务。
不幸的是，仍在游戏中的矿工的盈利能力并没有真正改变。 pic.twitter.com/V25VsV3shM
— Brady Dale (@BradyDale) 2026年1月26日
与此同时，盈利能力停滞不前，运营商正在大规模断电。
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伟大的断电
比特币难度图描绘了大规模撤离的严峻形势。难度在2025年11月初达到了近155 T的历史最高点。自那次峰值以来，该指标持续下降，截至2026年1月底已跌至当前的141.67 T。
挖矿难度决定了找到一个区块的难易程度。当更多矿工加入时，难度增加；当他们离开时，难度降低。图表中的逐步下降证实了大量算力正在下线。矿工们正在“退出”，因为他们无法证明运行其矿机的电力成本是合理的。
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在10月底，矿工的盈利能力（哈希价格）骤降。它在几天内从约49美元/PH/s降至约35美元/PH/s。
尽管难度下降，这理论上应该使剩余矿工的盈利能力提高，但盈利能力几乎没有变化。它仍然停留在38美元到40美元的范围内。
这造成了“盈利陷阱”。剩余的矿工获得了更大的一块蛋糕，但那块蛋糕的价值可能太低，无法产生实质性的影响。
他们要去哪里？
矿工们正在“转向其他业务”。由于高性能计算（HPC）合同的支付远高于比特币挖矿，许多设施正在重新利用其电力基础设施来托管人工智能数据中心。
对于许多人来说，选择很简单：以亏损挖掘比特币，还是将电力容量租赁给人工智能公司以获得保证的利润。
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