“贬值交易是无稽之谈” — 吉姆·里卡兹对华尔街的黄金叙事发起攻击

吉姆·里卡兹对黄金的论证：政府重写规则

在《朱莉亚·拉·罗奇秀》上，经济学家、律师和长期市场观察者吉姆·里卡兹认为，黄金的稳步上涨反映了中央银行和政府对制裁风险、债务动态以及对主权资产信心变化的结构性需求。

他表示，这一举动不是短暂的交易，而是在明面上展开的有计划的重新配置。里卡兹强烈反对他所称的华尔街流行故事，认为黄金的上涨与失控的货币贬值有关。他强调：“这种贬值交易是无稽之谈”，驳斥了外国政府大规模抛售美国国债的说法。

里卡兹指出，国债持有数据表明的是稳定，而非大规模清算，这削弱了黄金仅仅是对美元信心崩溃反应的观点。相反，里卡兹指出了一个更有条理的驱动因素：中央银行从几十年的净卖出黄金转向持续的净买入。

自2010年以来，官方机构——特别是西方联盟以外的机构——一直在稳步积累黄金，而全球矿产供应基本保持平稳。他表示，基本经济学适用：当需求上升而供应不变时，价格会向上调整。

'贬值交易是无稽之谈' — 吉姆·里卡兹对华尔街黄金叙事的抨击

吉姆·里卡兹（上图）认为黄金可以达到每盎司10,000美元。

有趣的是，中央银行耐心地买入，通常在价格下跌时介入，创造了里卡兹所描述的非正式价格底线。地缘政治只进一步强化了这一趋势。里卡兹强调，俄罗斯在乌克兰入侵后冻结的储备资产是一个分水岭时刻。

通过使海外持有的主权储备资产无法动用，西方政府发出了储备资产可以被政治化的信号。里卡兹认为，反应是可以预见的：各国越来越青睐黄金，因为黄金无法通过按键冻结。他指出，讽刺的是，俄罗斯的黄金储备增值超过了被没收资产的价值。

里卡兹还拒绝了黄金仅在通货膨胀环境中繁荣的观点。他表示，历史上，黄金在通货紧缩压力下表现良好，因为投资者寻求没有对手方风险的资产。在大萧条期间，尽管消费价格下跌，黄金价格却大幅上涨——这提醒我们黄金的角色是货币性的，而非周期性的。

展望未来，里卡兹认为，尽管短期波动，长期轨迹依然完好。“黄金会表现良好，我可以很容易地看到它达到10,000美元，”他说，将这一举动视为货币贬值的反映，而非投机过度。

虽然里卡兹提到了特朗普政府的经济战略及其对增长、能源产出和财政比率的重视，但他强调黄金的吸引力并不依赖于日常政治——或比特币的价格波动。他表示，比特币占据了一个独立的领域，而黄金仍然是寻求耐久性而非破坏性的机构的首选储备资产。

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里卡兹小心翼翼地将比特币与黄金区分开来，将其视为一种平行金融体系，而非储备资产，且其机制截然不同。他认为，比特币的大部分流动性是通过稳定币而非直接美元流动进行的，这一结构在他看来是脆弱和不透明的，特别是当这些稳定币严重依赖国债作为支持时。

在里卡兹的框架中，比特币作为加密经济中的投机和交易资产，而黄金则仍然是中央银行和寻求持久性、中立性以及免受政治风险影响的主权行为者的首选。他并没有将比特币视为黄金的替代品，而是作为一种在不同风险曲线上运作的独特工具，受市场结构驱动，而非货币历史。

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