在伊朗民众因货币崩溃而疯狂将比特币转入个人钱包的同时，华尔街正为2026年超过100只加密货币ETF的井喷做准备，两个看似无关的现象正共同绘制比特币从地下金融工具向主流避险资产演变的分水岭。

“从伊朗本地交易所提取比特币到未归属个人钱包的行为激增，表明在抗议期间，伊朗人获取并掌控比特币的速度远超以往。”区块链分析公司Chainalysis在2026年1月的报告中这样描述。

几乎同一时间，彭博情报分析师詹姆斯·塞法特预测，2026年将迎来加密货币ETF的密集发行，许多产品可能在2027年前被清盘或退市。

里亚尔对美元汇率已从约42万跌至逾105万，购买力快速流失。

一、民众的绝望选择

伊朗正在经历内忧外患的多重夹击。自2025年12月28日起，伊朗国内爆发了规模庞大的抗议活动。

● 1月8日当天，伊朗国内有超过150场抗议活动，覆盖27省，部分地区出现武装冲突。与此同时，美国与伊朗的紧张关系也在升级。美国总统特朗普正推迟对伊朗实施军事打击作出决定，但已开始从中东关键地区撤离或建议撤离部分人员。

● 经济层面，伊朗法币里亚尔正经历灾难性贬值。数据显示，里亚尔兑美元汇率在短时间内从约42万跌至逾105万。部分地区黑市汇率甚至跌至134-140万里亚尔兑1美元。

● 在此背景下，比特币因其去中心化、抗审查及跨境转移特性，成为伊朗民众对抗货币崩溃和经济不稳定的重要工具。

二、比特币的避险属性凸显

● Chainalysis的报告揭示了一个关键趋势：自抗议活动开始至网络中断期间，从伊朗本地交易所流向未知个人钱包的BTC提现交易显著增加。这一激增表明，在社会动荡时期，伊朗民众以更高频率自行托管比特币。

● 比特币正从投机资产演变为部分民众眼中的价值储存工具和经济避险选项。伊朗加密货币生态规模在2025年已超过77.8亿美元，增长速度明显快于前一年。

● 有趣的是，不仅仅是普通民众，伊朗政府机构也深度参与了加密货币活动。与伊朗伊斯兰革命卫队相关的地址在2025年第四季度占伊朗加密资产接收总额的50%以上，全年链上处理金额超过30亿美元。

IRGC在2023年至2025年间，通过两家在英国注册的交易所转移了价值约10亿美元的加密货币。

三、ETF市场的繁荣与隐忧

● 在地缘政治动荡助推比特币避险需求的同时，传统金融世界也正在为加密货币打开新的大门。2025年9月17日，SEC批准加密货币交易所交易产品的通用上市标准，将产品上市周期缩短至75天。

● Bitwise预测，2026年将有超过100只与加密货币相关的ETF推出。彭博社高级ETF分析师詹姆斯·塞法特支持这一预测，但也提出了警告：“我们将见证大量ETF清算。”这种“爆发式增长与快速淘汰”并存的格局，将成为加密货币ETF发展的下一阶段。

● 这一规则与SEC在2019年对股票和债券ETF的改革如出一辙：当时ETF年度新增数量从117只跃升至370多只，随后立即出现费率压缩，数十只小型基金在两年内陆续清盘。

四、加密ETF的“单点故障”风险

● 当前加密货币ETF市场存在一个不容忽视的结构性问题——托管权高度集中。Coinbase为绝大多数加密货币ETF持有资产，其在全球比特币ETF市场中的份额高达85%。2025年第三季度，Coinbase的托管资产规模已达3000亿美元。

● 美国合众银行已重启机构比特币托管计划，花旗集团和道富银行也在探索加密货币ETF托管合作。这些新入局的托管机构打出的“宣传点”十分明确：“你愿意让85%的ETF资金流依赖于单一交易对手方吗？”

● 对Coinbase来说，更多ETF意味着更多收入、更多监管关注，以及“单一操作失误引发全行业恐慌”的更高风险。这种托管集中度创造了潜在的系统性风险，一旦出现问题，可能影响全球绝大多数加密货币ETF的资产安全。

五、即将到来的淘汰潮

● 塞法特预测，加密货币ETF的清盘潮将在2026年底至2027年初到来。每年有数十只ETF清盘——资产低于5000万美元的基金因难以覆盖成本，通常会在两年内关闭。

● 最脆弱的产品包括高费率重复型单一资产基金、小众指数产品和主题型产品。2024年新推出的比特币ETF费率已降至20-25个基点，随着市场拥挤，发行方会进一步下调旗舰产品费率，高费率重复产品将失去竞争力。

● 对于流动性差、跟踪误差大的小众指数产品，以及标的市场变化速度快于ETF结构调整速度的主题型产品，生存将尤为艰难。而对比特币、以太坊、Solana而言，情况则相反：更多ETF产品会加深其“现货-衍生品联动”，收窄价差，并巩固其“核心机构抵押品”地位。

六、伊朗案例的全球启示

伊朗民众大量提取比特币的现象并非孤例。Chainalysis的报告指出，这一趋势与全球其他经历战争、经济危机或政府高压政策的地区一致。

● 在战争、经济动荡或强监管环境中，比特币提现量上升是一种全球性现象。对许多伊朗人而言，比特币和其他数字资产正在成为一种“金融缓冲器”，在受限环境下提供相对可控的流动性选择。

● 值得注意的是，随着伊朗高层大规模向外转移资金，加密货币市场中的部分隐私概念代币出现了惊人的涨幅。XMR价格创下历史新高，一度触及800美元。DASH近7日涨幅超120%，DCR涨近70%。

● 虽然没有明确证据显示隐私概念代币的上涨与伊朗高层出逃资金有直接关系，但时间上的重合也值得行业参与者关注。

七、比特币的未来角色

● K33 Research对2026年持建设性看涨态度，预测比特币将跑赢股票指数和黄金。他们预计，2026年第一季度将通过《Clarity法案》，更广泛的加密立法也将在年初签署。

● 机构端将迎来爆发：摩根士丹利计划于2026年1月1日允许顾问为客户配置0-4%的比特币ETF，E*Trade的零售加密交易预计在2026年上半年上线。在具体数据预测上，预计2026年ETF净流入将超过2025年。

● 企业财务方面，预测MicroStrategy不会卖出比特币，全行业企业财务净吸收量预计为15万枚BTC，同比减少33万枚。供应端预测持有2年以上的比特币供应量将结束下降趋势，年底回升至1216万枚BTC以上，早期抛压将消退并转为净买方需求。

● 随着401(k)计划的开放，市场将迎来基于1%至5%不同配置权重的巨大潜在买盘。

当伊朗街头民众通过手机将贬值的里亚尔换成比特币时，华尔街的交易员们正在为明年将推出的上百只加密货币ETF调整风险模型。

两个世界的金融行为在区块链上交汇，比特币价格在2026年1月14日盘中一度触及97694美元，创下自11月中旬以来的最高水平。

无论是德黑兰的普通市民还是纽约的机构投资者，都在用自己的方式重新定义这种诞生于2009年的数字资产——它已同时成为抵御主权货币崩溃的盾牌和传统金融体系中的新宠。

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