加密市场的下跌今天没有停止。比特币下跌了7%，以太坊损失了9.52%，XRP暴跌了9.4%，而Solana则暴跌了10.35%。在市值前100的币种中，除了较不知名的梅林链外，没有一枚是上涨的，梅林链在其他币种大幅下跌的情况下，竟然上涨了34%。
总的加密市场市值降至2.89万亿美元，在过去24小时内下跌了7.22%。为了更好地理解这一点：多头已经放弃了自4月以来获得的所有领土，市场从10月超过4万亿美元的峰值中损失了近三分之一的价值。
那么到底发生了什么？从技术角度来看，整体加密市场正在维持典型于大规模历史高点后修正的趋势和动能。
在基本面方面，两个主要催化剂可能影响了价格，因为加密货币在大型投资组合中扮演了更重要的角色。首先，日本10年期国债收益率飙升至1.84%——这是自2008年4月以来的最高水平。这在亚洲市场引发了连锁反应，日经指数下跌了3%，拖累了加密等风险资产，形成了经典的“风险规避”级联。当日本国债开始提供更高的收益时，它们突然变得比亚洲市场上对数字资产的风险投资更具吸引力。
然后是另一个级联：加密衍生品市场中的过度杠杆头寸将多头变成了被迫卖家。在过去24小时内，加密市场几乎见证了10亿美元的清算——其中90%是多头头寸（即，交易者押注上涨，但在这种情况下却痛苦地错误）。
难怪加密恐惧与贪婪指数仅为20点——这是自4月初以来市场最恐惧的时刻。
比特币（BTC）价格：多头失去对关键支撑的控制
比特币今天开盘约为90,369美元，日内最高仅高出50美元，然后暴跌至83,814美元的低点，最终在84,913美元附近收盘——这是一场惨烈的6%日损，紧随其后的是进入死亡交叉后的重大下跌。
比特币当前的价格代表了BTC需要尊重的中期支撑，对多头来说至关重要。根据历史交易量水平，如果这个支撑被打破，价格可能会跌至约70,000美元——这是在当前支撑之前大多数积累发生的价格。
比特币（BTC）价格数据。图片来源：Tradingview
技术图形并不乐观，指数移动平均线（EMA）解释了原因。
EMA帮助交易者通过平滑价格走势来识别趋势方向——当更快的50日价格平均线跌破更慢的200日平均线时，通常会发出中期看跌动能的信号。目前，比特币的50日EMA低于其200日EMA，发出短期看跌信号。而比特币目前的交易价格远低于这两个EMA，表明卖方掌控市场。
平均方向指数（ADX）读数为40，表明强趋势正在形成。ADX在0到100的范围内测量趋势强度，无论方向如何。读数超过25确认真正的趋势正在进行，而40以上则表明强劲的动能。问题是？这种动能目前指向下行。
挤压动量指标显示，比特币目前处于看跌趋势中，没有立即反弹的机会。
查看图表的斐波那契回撤水平，比特币目前徘徊在83,784美元区域（在上图右侧标记）。如果加密冬季持续到2026年，下一支撑位在70,684美元、57,583美元和38,932美元。图表上的EMA读数显示，比特币需要重新夺回90,000美元的水平，才能在短期内稳定。
在由Decrypt的母公司Dastan构建的预测市场Myriad上，市场情绪在过去一天里反复波动。目前，Myriad的交易者对比特币下跌到69,000美元的概率为46%，而在再次达到100,000美元之前。今天早些时候，这一概率曾高达52%，但趋势显而易见：就在昨天，交易者仍然对反弹的概率评估为72%。
以太坊（ETH）价格：更看跌的信号
今天，以太坊受到的打击比比特币更大。ETH开盘价为2,991.7美元，仅上涨6美元后便暴跌至2,716.4美元的低点。全球最大的山寨币目前的交易价格约为2,733.2美元，日损失8.65%。
以太坊（ETH）价格数据。图片来源：Tradingview
技术指标反映了比特币的看跌设置，但读数更令人担忧。50日EMA位于200日EMA之下，确认了短期看跌趋势。以太坊的交易价格显著低于这两个移动平均线，表明最小阻力路径仍然向下。
以太坊的ADX读数为43，甚至比比特币的40更强，表明强劲的看跌动能正在发挥作用。当ADX超过40时，它向交易者发出信号，当前趋势（在这种情况下是下行）背后有强烈的信念。挤压动量指标显示看跌力量处于范围模式，与比特币相同，这意味着当以太坊达到关键支撑时，可能会出现价格争夺。
Myriad上的预测市场交易者对以太坊的看跌情绪甚至比对比特币更强。交易者目前对ETH继续下跌到2,500美元的概率评估高达75%。
比特币和以太坊的图表都在发出警告，但即使在这种惨烈的表现中，预测市场的交易者要么不相信这场加密冬季会持续，要么认为它不会特别严重。
在Myriad上，关于“加密冬季是否来临”的市场中，有87%的资金押注“不会”，基于这一标准。
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