在最新的《自由报告》中，罗恩·保罗和联合主持人克里斯·罗西尼辩称，美国经济不仅仅是进入了一个泡沫，而是正在一个相互关联的泡沫集群中旋转——这种情况被长期关注市场的人称为“无处不在的泡沫”或“万物泡沫”。

保罗开场时提到了一些明显反映公众焦虑的市场。他表示，黄金的价格稳定在每盎司约4000美元，比特币经历了剧烈的波动，投资者正在争相寻找安全的投资场所。对保罗来说，这些都是人们不再信任美元长期稳定性的迹象。“黄金确实是货币，”他提醒观众，并指出其购买力已经超越了现代历史上每一个主要的法定货币体系。

“人工智能泡沫是美联储不应存在的完美例子，”保罗说。“给人类伪造货币的能力，他们的自大妄想就会占据上风。经济法则成为过去的遗物。地球上每一个人的自由意志都被忽视，仿佛它不存在。理性的估值变得不可能，被虚构的叙事所取代。当然，每一个泡沫伴随的台词是：‘这次不同。’”

谈话迅速转向蓬勃发展的人工智能行业——罗西尼表示，这种狂热反映了美联储宽松货币政策所推动的先前泡沫。他指出，美国拥有超过5000个数据中心，而下一个最接近的国家德国只有500个。电力成本上升、快速建设和高昂的收益预期使得罗西尼称之为“爱丽丝梦游仙境”的经济膨胀，这种经济建立在补贴信贷和扭曲激励之上。

罗西尼提到一些主要科技领袖最近的评论，预测全球贫困将结束，并声称他们的公司太重要而无法倒闭。英伟达的首席执行官甚至暗示，如果其最新的收益令人失望，世界将“崩溃”——罗西尼将这种言论与2008年之前关于房价“只会上涨”的保证进行了比较。

保罗强调，失控的信贷增长、政治激励和激进的货币干预产生了一个循环，政府鼓励冒险行为，然后再为后果提供救助。从互联网泡沫时代到房地产崩溃再到加密货币的波动，保罗表示，当廉价信贷给人们带来财富的错觉，而储蓄和生产未能跟上时，泡沫就会形成。

“美联储伪造货币的接受者相信现实会符合他们的想象，”保罗在X平台上对他的120万粉丝说。“不会的。结束美联储……我们就结束了这种反复的疯狂。”

他认为今天最大的危险不仅在于科技、市场或房地产——而在于他所称的“泡沫货币”本身。他表示，华盛顿的战争开支、全球军事承诺和长期债务义务，已经创造了一个依赖于持续货币创造的经济结构。“政府支出注定要被货币化，”保罗说，认为在当前体系下，通货膨胀和货币贬值是不可避免的。

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《自由报告》的主持人还强调了他们认为的结构性扭曲：对电动车的政府补贴、商业办公需求的崩溃，以及涉及微软、甲骨文和英伟达等大型公司的人工智能行业的企业循环投资计划。这些循环，二人认为，之所以能够繁荣，仅仅是因为价格体系不再反映真实的供需关系。

作为一种替代方案，保罗提倡回归健全货币——一个以黄金和白银为基础的系统，具有自愿交易和一致的计量单位。他指出拜占庭的贝赞特（bezant），一种在国际上流通了几个世纪的金币，作为没有中央银行的货币稳定性的例子。他表示，现代系统依赖于那些更像伪造者而非价值守护者的货币创造者。

保罗最后警告说，历史上每一种储备货币最终都失败了，他相信美元也不例外。然而，他也指出，年轻一代对货币改革、黄金、比特币以及当前系统的替代品越来越感兴趣。对于《自由报告》的主持人来说，这种好奇心可能是最令人鼓舞的迹象。

常见问题解答 ❓

• 罗恩·保罗为什么认为人工智能行业是一个泡沫？
  他认为，廉价信贷、膨胀的估值和快速的数据中心扩张反映了之前美联储推动的泡沫。
• 黄金在保罗的分析中扮演什么角色？
  保罗表示，黄金的上涨反映了对法定货币信任的下降和持续的通货膨胀担忧。
• 《自由报告》如何看待美联储政策？
  两位主持人都认为，美联储扭曲了价格，助长了泡沫，并鼓励了冒险的经济行为。
• 为什么健全货币是讨论的核心主题？
  保罗表示，稳定的计量单位和自愿交换对于恢复经济平衡至关重要。

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