加密货币交易所交易产品上周遭遇自2月份以来最严重的资金流出，全球资金流出达到20亿美元，投资者因宏观经济不确定性上升而撤退。

这一撤离以贝莱德旗舰比特币ETF IBIT的单日创纪录提款为标志，根据Farside Investors的数据，11月14日该基金流出4.631亿美元。

这一赎回潮使比特币和以太坊ETP大幅下跌，导致数字资产产品的管理资产减少。

Nansen的研究分析师尼古拉·索德加德表示，资金流动的机制很简单。“最近市场在下跌，因此预计ETF会出现资金流出，因为人们想要将资金撤出市场，”他告诉Decrypt。

他补充说，资金流动可能会继续与宏观经济方向相关。“根据市场的走向，这可能取决于更广泛的宏观因素和政策，ETF的资金流动将继续流出或在市场好转时回流。”

连续三周的资金流出

ETF市场的规模使得上周的动荡变得更加清晰。根据Coinshares的每周报告，数字资产ETP在10月初达到2640亿美元的峰值后，现在已滑落至1910亿美元的管理资产，下降了27%。上周标志着连续第三周的资金流出，使三周的总额达到32亿美元。

鹰派货币政策预期、加密货币本土鲸鱼抛售以及更广泛的风险规避转变，促使全球投资者降低风险，比特币和以太坊ETP承受了主要压力。同时，需求转向多资产和短期比特币策略，交易者为持续的波动性做好准备。

美国占全球资金流出的97%，约19.7亿美元，因为美国基金经历了最剧烈的投资者撤退。瑞士以3990万美元的赎回额远远落后，香港则出现了1230万美元的资金流出。

然而，德国表现突出，吸引了1320万美元的资金流入，因为那里的投资者将价格疲软视为买入机会。

Acheron Trading的首席执行官洛朗·贝纳尤告诉Decrypt，ETF的资金流动将严重依赖于未来更广泛的经济数据和政策决策。“后续的资金流出取决于负面宏观因素的汇聚，”他说，例如糟糕的就业数据或鹰派的美联储立场，以及持续的价格下跌。

相反，关于关税、加密货币美国监管框架、国库储备和降息的积极消息可能会转化为“同样积极的市场情绪，”贝纳尤补充道，这将导致“价格反转，而不是实际市场下跌。”

VeChain的机构增长负责人约翰尼·加西亚以及前先锋员工强调，ETF的资金流动不应被误认为是精确的市场时机信号。“ETF有多样化的用户群体，因此推动资金流动的因素同样多样——投资组合再平衡、对冲、轮换、套利，”他说。他补充道，ETP市场的深度和流动性使其成为表达短期和长期观点的自然场所。

加西亚还警告不要过度解读短期资金流动。“对短期ETF流动的看法虽然有趣，但接近于投机，”他说。他指出，仅在美国，三大现货加密ETP在不到两年的时间里就吸引了超过1000亿美元的资金流入，吸引的不仅是零售投资者，还有自营交易公司和长期配置者，如大学捐赠基金。

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