对监管时机的高度关注正在重塑发行人的战略，因为市场正在吸收政府关门后的程序。美国证券交易委员会（SEC）于11月13日发布了其公司财务部的指导，说明该机构将如何管理在联邦关闭期间产生的巨大积压。

SEC指出：

在政府关门期间，发行人提交了超过900份注册声明。

该机构强调，缺乏延迟修正的注册声明将在《证券法》第8(a)条款下在20天后仍然生效，同时责任标准仍然完全适用。该机构还强调，在关门期间省略规则430A信息的公司可以依赖法律效力，而无需担心执法问题。

在社交媒体平台X上，彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯对SEC的指导进行了公开评论：“SEC发布了一些指导，看来发行人可以在努力清理一些积压的情况下加快申请的生效。”他补充道：

我猜一些没有进行8a操作的加密ETF会尽快推动申请。我相信Bitwise的XRP是下一个。

市场预计，随着Canary Capital的XRPC于11月13日首发，现货XRP ETF将迅速推出。下一个主要的推出浪潮定于下周：富兰克林·坦普顿（代码：XRPZ）预计将在11月18日推出，Bitwise预计将在两天后的11月20日跟进。这个错开的推出时间表将继续进行，21shares（代码：TOXR）和Coinshares将随后推出，其他主要参与者如Grayscale和Wisdomtree预计将在本月底前推出。

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除了这些解释外，SEC还澄清，延迟修正恢复之前可以提交加速请求，后续修正将生效，除非公司另有信号。该指导还涉及表格10的处理、初步代理材料和相关的交易法责任，指出自动生效规则继续适用，注册人在表格10生效后必须开始报告。

SEC还提到，在关门期间提交的申请将按时间顺序处理，确保之前指定审查的文件继续通过既定工作流程。关门期间提交的草稿申请将遵循相同的顺序。尽管此次更新仍然是程序性的，但澄清的时间表可能会支持寻求更稳定监管基础的发行人，因为市场重新获得动能。

• 更新后的SEC时机框架将如何影响资本筹集活动？
  这可能支持更快的申请生效，从而使发行人能够更高效地进入市场。
• 关门后的积压对投资者有什么重要性？
  处理的顺序和速度可能会影响新产品进入市场的速度。
• 自动生效对发行人有什么重要意义？
  它确保申请不受延误地推进，这可以稳定交易计划。
• 与加密相关的申请可能会受到怎样的影响？
  加速通道可能使待处理的加密ETF更快进入市场。

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