在加密货币市场持续震荡的2025年，以太坊联合创始人Vitalik Buterin在Bankless播客采访中，对“以太坊资产储备公司”表达了支持，同时发出明确风险警示。他指出，上市公司通过购买并持有以太坊，能为不同财务状况的投资者提供更多接触该代币的机会，这些公司选择投资资产储备公司而非直接持有ETH，进一步拓宽了市场参与路径。然而，Buterin强调，以太坊的未来不能以过度杠杆化为代价。他担忧，如果价格下跌引发强制平仓连锁反应，将导致进一步价格崩跌并损害整个生态的信誉。尽管如此，他相信以太坊投资者具备足够自律，能避免此类系统性崩盘。

支持与警示的平衡

Buterin在采访中首次公开支持“以太坊资产储备公司”（Ethereum Reserve Company）的概念。他解释称，这些公司允许上市公司将以太坊纳入资产储备，从而让更多投资者间接接触ETH，而非局限于直接持有。这种模式类似于比特币领域的MicroStrategy，后者通过大量买入BTC推动了机构采用。Buterin认为，这能为财务状况各异的个体提供多样选择，推动以太坊的去中心化与包容性。

然而，Buterin的乐观并非无条件。他特别警示过度杠杆的风险：如果市场价格下跌，这些杠杆化的储备公司可能面临强制平仓，引发连锁反应，进一步压低价格并损害以太坊的信誉。这一担忧源于DeFi领域的历史教训，如2022年的Terra崩盘和2025年上半年的杠杆清算事件。Buterin强调，以太坊生态不能重蹈覆辙，投资者需保持自律，避免将储备趋势演变为“过度杠杆游戏”。

这一平衡观点并非突发。Buterin一贯强调可持续性，如在Pectra升级中引入EIP-7702和EIP-7251，提升质押效率和用户体验。资产储备公司的兴起，正值以太坊ETF净流入73.3亿美元。截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 218.04 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.66%，历史累计净流入已达 93.55 亿美元。这显示，Buterin的支持旨在引导趋势向健康方向发展，而非无节制扩张。

机构兴趣升温与风险担忧并存

Buterin的采访迅速引发市场热议。X平台上，多位用户和KOL指出，这一支持可能加速企业采用ETH，如纳斯达克上市公司Cosmos Health宣布至少72.5%的募资用于构建以太坊储备，进一步强化了Buterin的观点。社区乐观者认为，这能缓解以太坊的中心化风险，推动长期价格升值，冲刺4000美元关口。但谨慎声音强调，杠杆风险不可忽视，类似DeFi崩盘的历史警示需铭记。

生态扩展与系统脆弱性

Buterin的支持可能催化更多企业行动。类似于比特币的国债公司模式，以太坊储备公司能吸引传统投资者，推动主权采用叙事，如印尼考虑ETH储备。长期看，这有助于ETH从投机资产转向价值存储，结合Pectra升级的智能钱包和质押优化，提升生态效率。市场预测，额外1400亿美元资金注入将推高ETH价格，但需警惕高贝塔资产的脆弱。

自律与多元化

Buterin相信投资者自律，这为市场注入信心。恐惧与贪婪指数上升至74，建议监控3740美元支撑，若失守则短期趋势转弱。利用RSI超卖信号积累，但设置止损。多元化至以太坊生态，避免杠杆过高。

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