稳定币正在经历指数级增长，迅速成为过去二十年中最重要的金融创新之一，一些专家表示。专家们的观点得到了最近Bitwise报告的支持，该报告显示，稳定币的交易量在2024年刚刚超过了美国跨国支付卡服务公司Visa的交易量。

稳定币使用的主要驱动因素之一是其在结算方面的无与伦比的效率。稳定币能够实现近乎即时的资金转移，全天候可用，且与传统系统（如全球银行间金融电信协会（SWIFT））相比，成本显著降低。这种速度和成本效益正在彻底改变价值的转移方式，与传统金融中常常缓慢且昂贵的流程形成鲜明对比。

在去中心化金融（DeFi）中，稳定币提供了可靠的计量单位和交换媒介，使得广泛的金融活动得以进行。

尽管快速增长，广泛采用稳定币带来了显著的系统性风险，需要积极的缓解措施，DWF Labs的管理合伙人安德烈·格拉切夫警告道。基于采用驱动因素，格拉切夫强调了新出现的脆弱性，而赎回压力就是其中一个缺点。根据这位管理合伙人的说法，这种风险在算法稳定币中尤为明显。

“想象一下，如果用户因为担心脱钩而试图大规模退出，会发生什么。这可能会使发行者不稳定，并引发更广泛的市场波动，尤其是在算法或不足抵押的稳定币中，”格拉切夫说。

储备管理是另一个关键风险。储备不足或不透明会削弱信任，并在主要发行者失败时引发传染，尤其是在缺乏监管的离岸操作中更为严重。

为了克服这些风险，格拉切夫提倡一种多管齐下的解决方案，优先考虑实时的链上储备证明，理想情况下是短期的美国国债或中央银行储备。格拉切夫认为，强有力的监管同样至关重要，以确保严格的资金隔离、透明的治理和智能合约审计。最后，协议应纳入风险管理功能，如自动断路器和赎回限制，以在压力时期管理资金流出，防止快速不稳定。

根据Bitwise研究数据，稳定币的交易量在去年降至14万亿美元，较2023年的约7万亿美元有所上升。作为背景，稳定币的交易量在2020年几乎是Visa的十分之一，而稳定币在不到五年的时间里缩小了这一差距。对稳定币的这种明显且日益增长的需求促使一些金融机构和美国怀俄明州考虑发行自己的稳定币。

然而，包括Mercuryo的联合创始人兼首席执行官彼得·科兹亚科夫在内的一些观察人士对传统金融机构发行的稳定币是否会遵循USDT、USDC和其他现有稳定币的相同模式表示怀疑。

“一个重要的点是，传统金融稳定币是否将在公共无许可区块链上运行，还是在私有许可区块链上运行，”科兹亚科夫表示。

与此同时，世界移动集团的首席营销官迈克·布雷克-克劳福德告诉Bitcoin.com新闻，他在发达市场和新兴市场与金融机构合作的经验表明，银行倾向于选择许可模型。然而，采用这种模型可能会在他所见的一些市场中造成问题。

“这在我们直接观察到的巴基斯坦和赞比亚市场与美国之间创造了一种有趣的紧张关系——传统机构希望获得稳定币的效率优势，但又不希望失去使其在金融包容性方面如此强大的去中心化特性。找到这种平衡将是关键，因为银行进入了一个世界移动和其他区块链原生公司已经建立了基于真实市场需求而非理论利益的强大用例的领域，”布雷克-克劳福德表示。

尽管如此，传统金融机构发行的稳定币的确切构成或形态可能会受到美国国会和欧盟（EU）通过的稳定币立法的影响。直到最近，稳定币的发行在很大程度上是没有监管的，但稳定币脱钩或崩溃的事件促使全球金融监管机构作出反应，提出或通过了管理这些稳定币的法律。

虽然关于什么资产应该支持稳定币的辩论在国会内外仍在进行中，布雷克-克劳福德告诉Bitcoin.com新闻，监管确定性正是移动支付行业所需要的。

“STABLE法案代表了一个潜在的关键里程碑，可能会为我们在美国的业务解锁显著增长。当我与我们的美国客户谈论支付偏好时，谈话不可避免地转向监管问题——他们希望享有与我们非洲用户相同的无摩擦支付选项，但需要有明确的法律框架来保护他们的资产，”布雷克-克劳福德说。

除了STABLE和GENIUS法案，稳定币的轨迹还将受到国际协调跨境支付标准的影响。格拉切夫表示，国际清算银行（BIS）和国际货币基金组织（IMF）“可能会引领这一进程”。

格拉切夫还认为，找到在隐私需求和合规性之间取得适当平衡的框架，也将决定稳定币的使用是否会真正普及。

“监管机构需要解决的另一个重大挑战是平衡隐私与合规性。如何在不侵犯用户权利的情况下建立可编程身份验证和交易追踪的规范？正确把握这种平衡对于广泛采用至关重要，”格拉切夫解释道。

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