摩根大通分析师周三表示，比特币不再受到避险需求的推动，这与黄金最近的资金流入形成鲜明对比。在一份研究报告中，由董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢领导的团队指出，投资者对比特币的兴趣明显减弱。摩根大通分析师表示：

比特币未能从支持黄金的避险资金流中受益。

他们观察到，这种加密货币经历了连续三个月的交易所交易基金（ETF）资金流出，并且期货市场的投机兴趣减少。

相比之下，黄金则吸引了来自机构和投机投资者的持续资金流入。分析师详细指出：“尽管市场广度和流动性下降，黄金仍然像瑞士法郎和日元等货币一样，继续受益于避险资金流入。” “这些避险资金流在ETF和期货市场中均有体现。” 全球黄金ETF在2025年第一季度实现了211亿美元的净流入，其中包括来自中国和香港的23亿美元。

本月早些时候，摩根大通分析师警告称，比特币作为避险资产的地位可能正在减弱。他们表示，随着黄金需求的持续增强，加密货币的“数字黄金”叙事正面临压力。

报告还指出，黄金在当前的贬值交易中处于领先地位，并且仍然是主要受益者。尽管存在持续的担忧，摩根大通仍然认为比特币的估计生产成本是一个关键价格指标。分析师表示，黄金仍然是从货币贬值中受益的主要资产。他们将62,000美元的比特币估计生产成本视为一个关键支撑位。

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