在2024年9月的展望中，Coinbase的研究人员指出，加密货币市场在很大程度上受到供需驱动，而非基本面的影响。与比特币（BTC）和索拉纳（SOL）等其他领先加密资产相比，以太坊的表现不佳引发了机构投资者的担忧。

Coinbase将部分下滑归因于以太坊在3月份的Dencun分叉，这影响了网络活动和收入，导致其低于三个月平均水平的1.6标准偏差。Coinbase的研究人员指出，尽管以太坊的二层（L2）扩容解决方案增加了交易活动，但这并没有转化为积极的价格走势。

报告中指出：“有人认为，引入二进制大对象存储（或blob）导致了以太坊二层扩容解决方案L2的交易活动达到了前所未有的水平，这对以太坊的主网造成了损害。”Coinbase机构研究补充道：

许多人认为，这不仅对ETH价值有所削弱，而且还积极地促成了ETH通缩供应状态的逆转。

该研究强调，以太坊的通胀动态也导致了其表现不佳。尽管存在“超声波货币论”，但自Dencun分叉以来，以太坊的供应增加了超过24万ETH。这种从通缩到通胀的逆转是影响投资者情绪的关键因素。

分析强调，以太坊的价格走势可能需要一个催化剂来重新激发开发者和投资者的兴趣。根据Coinbase的研究人员，机构投资兴趣仍然集中在比特币上，以太交易所交易基金（ETF）的表现不及比特币ETF。此外，在一层（L1）和二层（L2）领域出现的新竞争对以太坊可能构成进一步挑战，这使得该平台必须引入吸引更广泛市场的创新。

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