去年夏天，美国证券交易委员会（SEC）起诉了加密货币交易所Coinbase和Binance，声称它们上市和交易了各种加密货币形式的未注册证券。本周，监管机构的法律团队在法庭上面对这些交易所，这些公司辩称SEC没有证明这些加密货币是证券。

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劳苦功高，无暇休息：上周的故事是关于SEC是否会批准现货比特币交易所交易基金（ETF），以及在批准最终生效之前发生的大致事件序列，而本周我们又回到了法庭，监管机构的执法部门辩称他们有理由认为加密货币是证券。

美国加密货币行业的大部分可能取决于SEC对Coinbase、Binance/Binance.US和Kraken的案件的处理结果。如果联邦法官认为各种数字资产是证券，而SEC有权说出哪些是证券，那将对发行人和交易平台施加新的注册和报告要求。相反，如果法官们一致认为SEC已经过度扩张，或者国会应该制定一些量身定制的法律，那将为行业的一个巨大部分开绿灯。

2023年6月，SEC起诉了Coinbase和Binance，声称这些公司上市了solana（SOL）、filecoin（FIL）和axie infinity（AXS）等数字资产，但这些资产实际上是未注册证券。

尽管SEC主席Gary Gensler很早就暗示了这些诉讼将会发生，但行业自然对这些诉讼感到非常不满。在过去几个月里，我们看到立法者、行业游说者和其他人提交友情陈述书，敦促法院同意被告的撤诉动议。

Jesse Hamilton在这里预览了周三的Coinbase听证会，很多核心观点在功能上与Binance案件基本相同。当然，整篇文章都值得关注，但他最重要的观点之一可能是，在这个阶段撤诉是不太可能的。

法官Katherine Polk Failla在听证会期间提出了一系列严厉的问题，但目前还没有做出裁决。

一位SEC律师表示，代币本身并不是证券，而是在听证会期间涉及的实际交易。

由于华盛顿特区降雪，原定于周五举行的SEC针对币安的听证会被推迟到周一。

在美国最高法院之前，发生了一场引人关注的单独听证会，两个当事方对一项长期存在的最高法院先例——被称为切夫隆原则的先例提出挑战，该原则赋予联邦监管机构解释联邦法律进行规则制定的自由裁量权。

SCOTUSblog在听证会后报道称，这一先例可能会被推翻。

Willkie Farr & Gallagher LLP的合伙人Michael Passalacqua表示，这个案件值得关注，因为监管机构“可能不太愿意在模糊（而且通常过时）的法规中发现新的含义”。

他说：“我们甚至可能会看到加密货币立法在国会再次获得动力，因为国会可能会被激励通过新法律来监管该行业（而不是听任机构的解释）。”

周三

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