今晚23时，懂王将会为下一任美联储主席Kevin Warsh举行宣誓仪式，市场现在高度聚焦其方向选择，不知道大家有没有听过一个“玩笑”，每逢美联储换将行情都会迎来洗牌大跌。这不是危言耸听，是曾经发生过的事实，就拿标普举例，近三任FOMC换届，首月内标普都是以跌幅收尾。

不过这里黎沐通过拉通数据发现，即换届后的首月美股并非是陷入动荡，反而是处于一个相对安全的“观察期”，并且其影响更多是由于维持前任的政策框架或沟通口径而导致的，并且虽着周期拉长，历次换届所处的宏观底色，才是决定美股波动烈度的关键变量。

如此我们聚焦到Kevin Warsh身上，首先看下他身上的标签：更稳、更慢。这让不少人在此前通胀回落下给他打上了“偏鹰”的标签，但在懂王掀起关税战、地缘冲突加剧的当下观其立场，不觉得其才是真正的“鸽”吗？尤其是其主张的新的通胀衡量框架“截尾均值PCE”（剔除下尾24%与上尾31%的权重），在当前关税与局部商品冲击下，该指标会显著低于核心PCE。而冲突终会过去，彼时在结合其提出的两个宽松点，若后续其在决策中的权重上升，不就可以构建“潜在通胀已回落”的叙事，从而为降息腾挪空间。

明白透这个，我们在观盘面，得出的结果是不是和我在前期给到的主流货币宏观走势上有着相似的底层逻辑，即短期内即便走下行修复，中期依旧着眼反弹上行。当然，这只是黎沐的预测，毕竟行情瞬息万变，资本乃至市场也随时可以变脸，但基于专业和逻辑驱动，在宏观形式未变的当下，黎沐还是会继续坚持观点并加以实践，大家敬请观摩验证。

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