需要了解的事情：特朗普传媒与科技集团取消了其Truth Social比特币及比特币与以太坊ETF的计划，此前他们本周撤回了与SEC的注册声明。ETF分析师表示，这一决定更多是由市场竞争激烈导致的，而非结构性问题，费用降低以及特朗普传媒现有基金的需求疲软。随着摩根士丹利等大型公司提供的现货比特币ETF费用低至14个基点，分析师们认为，Truth Social比特币ETF除非提供明显差异化的策略，否则将很难吸引资产。
特朗普传媒与科技集团可能放弃了其比特币交易所交易基金（ETF）的计划，因为经济因素不再可行。
ETF分析师表示，Truth Social背后的公司面临残酷现实：现货比特币ETF市场变得拥挤，费用崩溃，投资者已经有超过十种类似产品可供选择。
本周，特朗普传媒撤回了与美国证券交易委员会有关“Truth Social比特币ETF”和“Truth Social比特币与以太坊ETF”的注册声明，结束了推出这些基金的计划。
该公司将此举描述为“结构重置”，旨在帮助其为投资者构建正确的投资产品。但是，跟踪ETF市场的分析师表示，竞争压力更可能是原因。
“前五个Truth Social ETF的反响平平，自2025年底推出以来，仅吸引了超过3000万美元的资产组合，”NovaDius财富管理公司总裁内特·杰拉奇告诉CoinDesk。
“这种淡漠的投资者反应可能已经使公司不愿进入一个竞争激烈的领域，届时将面临一些全球最大的资产管理公司和成熟的加密原生ETF发行人，”杰拉奇说。当前现货比特币ETF的费用已经低至14个基点，Truth Social比特币ETF很可能会变成“活不久的怪物，”他说。
随着大型华尔街公司扩展到加密产品，最近几个月费用压力加剧。摩根士丹利最近推出了一个费用为14个基点的比特币ETF，是市场上最便宜的产品之一。
这提高了任何新进入者想要获得市场 traction的门槛。
彭博社智能ETF分析师詹姆斯·塞法特质疑特朗普传媒撤回的解释。在X上，塞法特表示，该公司指出了根据1933年证券法注册的产品与根据1940年投资公司法结构的基金之间的差异。
“但我觉得这并不太有意义，”塞法特写道。“当然，33法案的ETP不同于40法案的ETF，而且保护力度更低。这个领域的任何人都知道这一点。没有任何变化。”
相反，塞法特表示，他怀疑“这更多与现货比特币ETF的竞争形势有关。”
他补充说，特朗普传媒仍可能根据40法案结构追求与加密相关的基金，这允许发行人在使用衍生品、收益产品或主动管理的投资组合时建立更灵活的策略。
“我想我们真的需要第14个现货比特币ETF吗？”塞法特写道。“但是更具差异化的产品是有意义的。”
彭博社智能的高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯直接指出了费用战。
“我的猜测：约克维尔的人在MSBT之后告诉Truth的人，他们要么得把费用降到14个基点以下，要么就可以算了，”巴尔丘纳斯在X上写道。“没有人会买它，这可能会很尴尬。”
一些加密观察者猜测，撤回可能与特朗普家族的加密风险投资受到政治审查有关，或与与CLARITY法案有关的谈判有关。塞法特告诉CoinDesk，他不相信这些担忧驱动了这一决定。
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