Hyperliquid 的原生代币 HYPE 年初至今上涨了 101%，而比特币在同一时期下跌了 12%，这突出了一种华尔街开始密切关注的脱钩现象。

HYPE 的上涨势头似乎将继续，预测市场 Myriad 的用户——该平台由 Decrypt 的母公司 Dastan 拥有——看到代币在 5 月达到 52 美元的 85% 机会，而在 5 月 15 日时仅为 14%。根据 CoinGecko 数据，该代币目前交易价格为 51.26 美元，距离目标价格不到 2%。

HYPE 与 BTC 的背离反映了 Hyperliquid 从加密永久交易所向多资产平台的转变，该平台瞄准现实世界资产、IPO 前市场和全球金融基础设施，市场观察人士表示。

Bitwise 的首席投资官 Matt Hougan 在周一的一条 推文 中表示，该平台被低估，指出它瞄准的是“600 万亿美元的全球资产市场”。他补充说：“Hyperliquid 不是一款加密应用。它是一款超级应用。”

据 Altura DeFi 的首席运营官 Matthew Pinnock 表示，市场将比特币和 HYPE 视为完全不同的交易。他告诉 Decrypt：“比特币越来越像是一种宏观储备资产，因此价格走势与美联储利率、ETF 流动和更广泛的流动性状况紧密相关。”

另一方面，HYPE 的定价更像是“高增长的金融基础设施”，交易所“以市场未曾预料到的速度吸纳来自永久合约、商品、股票和更广泛的代币化宏观市场的交易量。”



Hyperliquid 的关键驱动因素

Hyperliquid 生成的费用显示出指数级增长。它悄然成为加密货币的主导费用生成者，年初至今收入达 2.55 亿美元，超过了接下来两个平台的收入总和，Bitwise 的研究分析师 Cam Khosravi 在周一 发帖称。

它 占据 前十个协议总收入的大约三分之一。几乎所有的收入都来源于永久交易费用，约 97% 的收入通过自动市场回购返回给 HYPE 持有者。该平台目前占据了所有链上费用的 43%，即每周约 1100 万美元。

这种脱钩归结于产品主导地位，Bitrue 研究院的研究负责人 Andri Fauzan Adziima 告诉 Decrypt，将 HYPE 的表现归因于包含标准普尔 500、石油和商品的代币化永久交易，这些在地缘政治动荡中在过去几周显著增长。“这种传统金融的轮换和无许可市场的创造为 HYPE 提供了独立的需求引擎。”

因此，根据该平台周一的 帖子，Hyperliquid 上的现实世界资产交易达到了 26 亿美元的未平仓合约新高，双倍于两个月前的金额。

Hyperliquid 的 HIP-3 和 IPO

这一增长紧随 HIP-3 的成功，其 已经为 IPO 前公司处理了超过 1200 亿美元的交易量，其中包括 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI。HIP-4 专注于结构化产品和预测市场，预计将进一步扩展平台的可寻址市场。

另据消息，21Shares 和 Bitwise 上周 申请 了 Hyperliquid ETF，Bitwise 更进一步，承诺将基金管理费的 10% 分配 用于持有 HYPE。

Adziima 预计这种势头将持续，推动代币价格达到 55-65 美元，受到“现实世界资产的势头和 ETF 流入”的推动。他的长期展望设想 Hyperliquid 成为全球资产的“去中心化超级应用”，具备“每年数十亿美元的收入潜力。”

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