比特币在未来一年内应该能比其他加密货币表现得更好。

货币存在于一个层次结构中。储备和存款位于最上层，而贷款和证券则位于其下。当流动性收紧时，优质偏好重新显现，资本沿着层级上升。

在数量方面，我们的流动性安全边际指数（LMOS）跟踪高质量货币与低质量货币的比例，目前的水平与全球金融危机前的最后水平相同。

两个价格信号加强了这种setup。我们的中央银行政策广度指数从高位回落。我们的美国政策领先指标也已经回落，尽管仍处于中性区域，而这种回落历史上预示着12到18个月后实际收益率环境的上升。

加密货币内部的流动不是均匀的。当金字塔压缩时，资本首先从山寨币流出到比特币，然后再从比特币流出到现金和国债。

LMOS领先比特币主导地位大约12个月，目前的读数指向主导地位从这里缓慢上升。在2022年的事件中，比特币主导地位在上半年的时间里从大约39%上升到48%，然后在年底回落。

流动性脆弱，这种setup指向潜在的2022年式的逆风。

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