摩根士丹利在美国现货比特币BTC$76,994.79 ETF聚会早些时候被一些观察者认为是将结束当前加密熊市的催化剂，这得益于华尔街电信公司的8万亿美元咨询网络的巨大分销能力。

不要太快，Blockstream首席执行官亚当·巴克说，他是比特币社区的早期贡献者，最近被纽约时报认为是加密货币的化名创始人中本聪，这一说法他否认。

巴克表示，比特币ETF可能是最近在积极市场信号方面最重要的发展，甚至超过支持加密货币的美国政府，但这比大多数人想象的要耗时更长。不会是立刻的。

“我认为人们可能低估了机构采用的速度非常慢，”巴克在接受Coindesk采访时说。“所以ETF被购买了，但当黑石表示他们建议将2%到4%的资金配置到一般股票投资组合时，基金经理们还没有那么做。他们会这么做，但比人们预期的要慢。”

他表示，投资者并不会一夜之间涌入。他说，积累过程可能需要一年，甚至18个月。

“一些事情刚刚开始发生，并且会慢慢发生。所以我认为这有一个顺风。”

Blockstream于2014年由巴克和其他著名比特币开发者创立，Blockstream为零售和机构客户提供自我保管钱包、第二层网络结算和资产发行。巴克还是BSTR的首席执行官和联合创始人，这是一家希望通过与Cantor Equity Partners (CEPO)的SPAC合并上市的比特币国库公司。

特朗普效应

虽然ETF可能胜过政府来推动行业发展，但仍然有监管影响。考虑一下唐纳德·特朗普总统的加密友好任期，并将其与前一届政府的证券交易委员会（SEC）和主席加里·金斯勒对行业的攻击进行比较。

相反，美国现在有一个不仅为加密引入新立法框架的总统，并且甚至推出了自己的代币商店。

“他们确实改善了美国的商业开放框架，这间接鼓励了其他法域采取同样的措施，”居住在马耳他的巴克说。“所以，英国的金融行为监管局（FCA）终于批准了退休账户的ETF等等。我认为可能还有一两个其他国家。他们彼此观察。”

虽然唐纳德·特朗普的美国可能对加密业务持开放态度，但现在已确立的比特币TF有能力超越政府，无论是共和党还是民主党，巴克指出。

“认为‘开放业务’会持续存在的原因之一，即使在你会得到新政府的时候，是因为现在黑石和其他ETF提供者将会捍卫他们的业务，”他说。

“他们将会施加银行游说，表示他们从比特币ETF中赚了很多钱。我们不希望你干扰它。所以我认为现在比特币在黑石、摩根士丹利和富达这些新的盟友中。”

四年周期

另一个需要考虑的定价因素是比特币的周期性特征，这是由每四年一次的减半事件驱动的历史模式，该事件将新代币的供应减少50%。这种减少通常导致相对一致的牛市，随后是熊市/恢复期。

即使四年周期正在破裂，正如一些评论者所认为，仍然有合理的可能性出现价格下滑，仅仅因为“人们预期它会发生。因此他们卖出了并且促使其发生，”巴克说。

他说，这种逻辑可能只有在人们看到市场强劲时才会改变。现在以机构流入的形式出现，比如ETF、主权和主权财富基金投资，投资者直接购买比特币或购买比特币国库公司的股票，例如战略投资（MSTR），之前称为MicroStrategy。

“他们正在增强在不同市场条件下购买比特币的能力，”巴克说。“特别是MicroStrategy正在通过他们的Stretch类固定收益产品取得加速成功。因此，他们能够利用这一点购买大量比特币，并且在过去几周中这一趋势甚至有所升级。因此，这些经常性的买家加上新的机构和财富管理买家最终将压倒卖家。”

战略投资的Stretch（STRC）是一种设计为高收益、以比特币为担保的收入工具的永久优先股。

量子量化

在回答有关他身份的问题的同时，巴克还回答了一系列关于量子计算硬件进展快于预期及其打破比特币加密能力的说法。

“人们试图说这是一个因素，”巴克谈到量子技术对比特币价格的影响。“但是我认为这些市场上信息的不对称性很大，意味着你认为非常明确的事情对其他一些人来说却很混乱，他们的不确定性会影响他们的决定。”

尽管如此，巴克承认，最近一轮量子危言耸听可能使机构稍微关注。

“机构对风险更加系统化，”他说。“所以如果存在尾部风险，即使是小风险，他们也希望知道它是有保障的。对于零售投资者来说，这听起来像是一个遥远的未来，他们可能并不太担心。但是机构会考虑十年之后并问，‘这是1%的风险吗？有解决方式吗？’他们会检查这样的事情。”